救市措施终于出台　内房前景有望现曙光｜许绎彬

五一长假匆匆过去，内地及香港在长假期间洋溢著欢天喜地的气氛，确实令人欣喜。内地股市在长假复市后的首个交易日，走势亦跟市面的气氛一样，显得歌舞升平，上证指数更再度升穿3,300点的心理关口，交投亦见畅旺。至于港股，尽管内地在五一长假期间，北水停止为港股灌溉，但仍无损其气势，除企穏在22000点水平外，更一度升穿22500点心理关口，更承内地在复市后股市的气势，及在北水重新润泽下，令恒指昨日（5月7日）曾一度升穿23000点水平，可惜到达高位后，获利盘增加即回吐，最终令23000点只是昙花一现。

值得一提的是，除港股在五一假后气势如虹外，外围资金更在假后连日出现涌港的现象，令港元汇价多次触及强方兑换保证，金管局又要出手，入市接美元沽盘；出现此现象，相信是由于美国狂人总统特朗普上任后使出的政策，令投资者开始对未来产生不确定及不安感觉，因而令美元资产风险急速上升，驱使资金寻求逃脱的出路。

而国内则因为金融政策上，被外界觉得其积极穏经济和金融的决心始终如一，因而吸引不少外资宁愿选择在中国资产下注，亦不愿留美的现象。而跟内地唇齿相依的香港经济市场，亦有望受惠中国资产需求急增，从而相信未来会有更多有实力及优质的内地企业来港，有助振兴香港经济，港股因而受惠。在资金持续涌进下，港股被看高一线，并非没有可能，还望港府能抓紧机遇，做好资本市场的配套，提升金融产业综合竞争力，再配合国内的政策，令香港经济尽快从谷底回升。

内地公布十招金融措施支持经济

话说未完，国家因察觉到未来全球经济充满不确定性，美国引发的贸易战扰乱全球产业链和供应链，引发国际金融市场动荡。面对当前危机，国内又再出台三大类共十项措施，外间称今次政策为“十箭齐发”，包括人民银行宣布减息降准，由下星期四开始，存款准备金率下调0.5个百分点，预计可为市场释放长期流动性资金约1万亿元人民币。再降低汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，由现行的5个百分点降至零水平，此举相信能有效增强汽车消费、设备更新等能力，有助内需。而所有结构性货币政策工具利率方面则减息0.25厘，相信有利中央银行向商业银行提供的贷款，预计这项减息，每年可令银行成本节约150亿至200亿元人民币。继续支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款的两个额度合并使用，总额度合共8,000亿元人民币。另外，为有效促进内地房地产市场止跌回稳，宣布降低个人住房公积金贷款利率0.25厘，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元人民币，可大大减省投资内房的负担。此外，为分担创设科技债券所带来的风险，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。上述林林总总的救市措施，可见中央政府对挽救疲弱经济的决心，从而更有效遏止美国引发的贸易战所带来的风险。

反映内地金融体系稳固及硬净

笔者认为，中央救市措施在“千呼万唤”及“万众期待”下终于出台，而今次的救市措施，其实与去年九月下旬所使出的“连环拳”也有异曲同工之感，因为相关政策均是主要针对资本市场的发展，关注内房积弱的问题，以及重视科创发展等。在对症下药后，如能发挥到应有的效果，相信会在全球经济被贸易战拖垮而令金融市场动荡不安下，彰显中国金融体系更为“穏固”及更见“硬净”，从而借势令更多外资纷纷来投，有利国家经济反弹，香港则从旁获取优势。尽管救市措施出台后，中港两地股市并未立即作出巨大的反应；但相信此措施是长远重建计划，并非短线投资，投资者必须留意。而内房积弱已多时，今次“十箭齐发”部分措施均是针对内地房地产问题而来，因此投资者可留意内房中较为穏健的中坚份子，中国海外（0688）永远给人有实而不华的观感，投资者不妨多加留意。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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