港元强势金管局逾4年首接钱　专家称涉4原因　惟短期内难减贷款息

港汇近期处于强势，更于周六（3日）凌晨升穿7.75，触发强方兑换保证，金管局更从市场上承接等同于逾465亿港元的美元沽盘，是自2020年底以来首次，促使本港银行体系结余于下周三（7日）时增至913亿元。
有市场人士指出近期港元强势，与港元拆息回升﹑市场对美国联储局减息存有憧憬，以及本港新股市场转趋活跃等因素带动，预料市场上的美元沽盘仅属短暂，规模大约1,000亿元。

金管局逾4年来首接钱

金管局于纽约交易时段承接美元沽盘后，亦有发出回应。发言人指出﹕“对上一次触发强方兑换保证是在2020年10月28日。近期港元偏强主要由于股票投资相的港元需求增加，支持港元汇价。同时多只区内货币近日兑美元升值，亦带动港汇走强”。当局又表示会密切留意市场势动态，确保港元市场有序运作。

汇丰环球早已预期港元触及7.75水平

其实近期港汇强势早已引起市场人士关注，大行更预期港元有机会短暂触发强方兑换保证。汇丰环球日前发表报告，已预料美元兑港元在短期内可能面临下行压力，甚至短期触发7.75强方兑换保证水平。该行指出这与本港潜在大型新股招股活动，以及上市公司派息活动叠加情况下，短暂影响港元流动性。特别是本港银行体系结余已处于不足450亿元水平。

报告进一步指出，从历史经验来看，上市公司为每年6月至8月的派息旺季而增加港元需求，港元会在第2季出现走强趋势。该行又指出由于本港上市的大型金融机构安排在今年5月﹑6月派发股息，而非7月至8月，因此派息高峰期提早至5月﹑6月。

对于港元再次触及7.75水平，综合市场人士意见，与近日港元拆息回升﹑本港潜在大型新股上市活动，以及中资企业即将派发股息等因素有关，与大行的见解吻合。

王良享﹕4大原因推动港元强势

臻享顾问董事总经理王良享指出，有4个原因促使港元处于强势。

1. 特朗普关税政策牵动美元资产的分散风险。本港或内地投资者可能减少持有美元资产，换成港元停泊香港。北水从今年年初亦不断增持港股，令港元走强。

2. ⁠近来香港短期银行同业拆息回升。如7天期本港银行同业拆息（Hibor）从4月初的3.1厘回升至周五（2日）的4.1厘。同时不排除有兴趣参与本港IPO的外国投资者觉得利率偏高，不借港元而选取购买港元；

3. ⁠政府公布三月份香港出口达4,560亿元﹑创3年新高。出口商收入换成港元，部份出货给香港的外商或内地商户可能在中、美贸易战未明朗时仍将资金转放港元于香港，提升港元需求；

4. ⁠香港上市中国企业有一在部份在第二季度派发未期股息，增加港元需求。

料未来1个月金管局仍会接钱

被问及日后金管局会否承接较大规模的美元沽盘时，王良享认为金管局在未来一段时间再接美元沽盘应该不会太多，今次接货可能亦因为与五一假期内外汇市场流动性不太充足。毕竟美国6月减息机会因为就业市场未转弱而下跌，同时美国亦非大降息或重启量寛。他预料未来一个月将有机会接200亿至400亿元左右。

王良享又指出美息高企，制约港息下降幅度，但银行体系结余上升，令短期拆息趋降香港银行。预期香港银行拆息原则上会跌，但跌幅会集中在很短期限，例如隔夜及7天期利率。由于香港短期利率下跌暂时与股、楼关系不大，反而股市与美国关税与内地刺激政策关连性较高。楼市方面则有待消化存货，但起码会有短期支持作用。他又预期本港银行港元贷存比亦下跌至15年低的73.5，香港银行有机会提供更多优惠，及继续提供较低短期利率。

卢楚仁﹕利率下调有利资产市场

资深外汇及商品独立分析师卢楚仁指出，相信主要是港元拆息升推动港元转强，而另一边的美元炒减息所导致港元兑美元强势，而且新股招股转趋活跃对港元需求多的影响。他又预期估计这情况只属于短暂，这些美元沽盘估计亦不会超过1,000亿元。他又预期香港银行体系结余增加令银根宽松有机会令拆息回落有机会带动整体利率下调，而利好资产市场。

聂振邦﹕港汇强势利好股楼

博威环球证券金融首席分析师聂振邦指出，美元兑港元于今年2月3日高见7.7956，继而在2月12日高见7.79365，形成“双顶”，之后渐见下行。参考港股大市成交金额约2月7日上破2,000亿元，自2月3日起交投已逐步增加，证明是市场对港股后市向好信心增强，资金流入港股，令港汇走强。至于美国宣布“对等关税”前，于4月3日港汇收报7.77795，较2月12日的7.79365，不足两个月港元累升逾0.20%，期内除了3月26日 (约1,998亿元)，每个交易日港股成交额均逾2,000亿元，证明关税战阴霾之下，资金继续流入港股。他又指出自4月3日起港汇急速走强，美汇则在4月3至21日不断走弱，于4月23日起徘徊在98.9至100.3元之间靠稳，但较2月3日高位于109.885，已累跌约一成，反映本身美元自2月初开始跌势已形成，4月初的“对等关税”消息，只是加速美元下跌因素，就算没有此消息，美元也应落到去年12月上旬的105水平，才见支持。

聂振邦认为沪上阿姨（2589）的新股招股已于周五（2日）截止认购，孖展超购逾3,400倍，冻资逾940亿元，应是港汇强势主因。参考目前已通过港交所聆听的潜在新股有5只，另见杭州六小龙之一的群核科技，以及大型A股宁德时代有望于第二季在港上市，反映港汇仍有走强空间，意味著金管局仍要接美元沽盘，预期于第二季完结，银行体系结余有望超过1,200亿元。

他又指出港汇走强对本港股市及楼市有正面帮助，考虑到目前港汇走强属短期资金带动，相信股市比楼市受惠较多。至于银行会否提供降低贷款利率的行动或其他优惠，暂看机会不大，皆因认为银行要为美国可能6月减息作准备，预期届时跟随下调最优惠利率。他又指出随著本港交税季节将至，银行或会推出税务贷款优惠；但认为是每年恒常推广，与港汇走强无关。