日圆再获大行唱好　摩根士丹利三菱日联料年底兑港元破5.5算

贸易战引发投资者避险情绪，及日美货币政策走向背驰，推动近期日圆/日元兑美元上扬，兑1美元更曾升穿147水平。《彭博》报道，摩根士丹利三菱日联证券认为，随著美国和日本息差收窄，倾向于押注日圆上探1美元兑145；又预计日圆年末将触及1美元兑141左右。即每百日圆兑港元报5.51。

报告指，近期美元/日圆的走势几乎完全可以用美元整体表现来解释，而美元表现又是受到对联储局最终利率的预期，以及日圆套利交易需求的推动。由于联储局不急于放松政策，再加上关税和限制性移民政策，该货币对可能面临明显更大的下行压力。

联储局利率政策引发汇率波动

报告指，受联储局政策利率路径相关不确定性影响，可能会使美元/日圆波动率保持在高位，从而降低美元对基于风险调整的日圆套利交易的吸引力。在通胀预期走强的情况下，日本央行终端利率预期将在短期内重新上修，从而对日圆构成上行压力。

报告指，日本需求拉动的经济复苏不会受到日圆走强的影响。如果日圆在短期内大幅升值到130左右或更高，对经济的不利影响才将会更加明显。预计日圆年末将触及1美元兑141左右。

法巴唱好日圆前景

近期大市对日圆前景变得乐观，法巴预期随著日本央行加息，日圆兑1美元或升至130水平，即较现水平升值13.8%。

另一方面《彭博》报道日本央行行长植田和男表示，对日本10年期国债孳息率升至2008年以来高位并不太担心，暗示他不打算立即采取任何行动应对市场波动。

植田和男表示，“我的理解是，去年以来的上行趋势反映了市场对经济和通胀的看法，或海外利率的变动”，“我们的看法与市场的看法并无大的偏差”。

日央行不担心国债息率上扬

报道指言论显示，即使10年期债息升穿1.5%的关键门槛，央行也不太可能插手债券市场。该央行去年结束了孳息曲线控制计划，植田和男多次表示息率水平应由市场来决定。

植田和男表示，“影响长期债息的最大因素之一是市场对短期利率前景的预期”，他说。“息率会根据这些预期变动是很自然的事”。

称必要时会采取行动

不过在今日下午，这个话题再被提起时，植田和男微调了措辞，称在绝对必要的情况下官员们会采取行动，但拒绝直接评论近期的市场波动。“如果长期收益率以不同于正常市场走势的方式急剧上行，我们将迅速灵活地采取行动，以促进市场利率的稳定形成，”

财务大臣加藤胜信周二称，国债息上升并不全然是坏事。日央行下周将召开政策会议，市场普遍预期不会加息。

此外凯投宏观的Marcel Thieliant表示，日本央行下周很可能维持利率不变，但由于通胀率将超出预期，很有可能在5月而非大多数人预计的7月加息。凯投宏观亚太区主管表示，日本央行副行长内田真一在上周的讲话中没有暗示即将加息。金融市场认为下周加息25个点子的可能性仅为4%。然而，随着通胀和工资增长的加快，进一步收紧政策的理由不断增强。由于通胀率将在更长时间内保持在日本央行2%的目标值附近，凯投宏观现在预计日本央行将在2027年之前将利率上调至1.5%。