盈富基金(2800)股价受惠北水资金追捧　可再创年内新高｜彭伟新

港股近期走势明显转强，主要是市场自内地推出DeepSeek人工智能大模型后，市场对中国的科技软实力全线看好。不仅带动资金重新看好内地科技板块，还重新看好估值低企的港股，令恒指成功由低位持续上升。这不仅拉动科技股走势全面上升，连各个板块的股份估值亦随之上升，修复了大部分的估值。虽然恒指已由今年低位18,671点明显抽升超过30%，升幅似乎有些过急，但由于港股之前一直被低估，短期内大幅上升后，投资者也不敢大手沽货，令港股在此次升市中未见明显的回调压力。

推动大市上升的板块中，之前只有科技股份，包括AI股、芯片股，甚至部分拥有自动驾驶概念的汽车股，逐步扩散至内银股和内险股也被推高，因此，预期港股在现水平仍有较大的上升空间。若以过去3次港股因资金大量涌入而推升的情况为例，包括2007年港股直通车期间，恒指的市盈率被推升至23倍；另外，在2015年港股再度反弹上28,500点时，恒指的历史市盈率升至16倍；以及2021年当恒指被资金推上31,183点时，恒指的历史市盈率为20倍。我们预期港股此次受到资金追捧，若以过去3次中最低的市盈率16倍作为今次抽升的目标，以2025年恒指每股盈利预测可达1,750点计算，恒指的上望目标有机会达到28,000点水平。

若以恒指目标水平28,000点计算，持有恒指成份股的盈富基金股价有机会升上28港元以上的水平。尤其是盈富基金的股价一向较恒指有2至3个百分点的溢价，投资者可以利用持有盈富基金替代持有一篮子的恒指成份股，因为购买一篮成份股会涉及较高的交易成本及追踪误差，因此，利用盈富基金作为追踪恒生指数升势的成本会较为便宜。

一向以来，北水投资者对盈富基金亦情有独钟。根据中央结算所公布的北水持股比率，北水投资者在盈富基金的持股比率已由今年2月25日的1.03%增加至3月4日的5.38%，持股比率已是半年以来的高位。尤其是在恒指由低位持续上升期间，北水投资者仍然愿意增加持股比率，明显反映出他们对市场仍持有较大上升憧憬。

另外，我们亦可以从恒指成份股的开市及收市资金流累积情况作为未来港股能否继续上升的参考。其中，恒指自1月13日的低位18,671点开始回升，恒指成份股在开市时的累计资金流由703亿港元逐步升至昨日的1,101亿港元，31个交易日已增加398亿港元，增幅达56.6%；至于恒指成份股在同期的收市资金流则由4,075亿港元增加至5,341亿港元，增加1,266亿港元，增幅达31%。由于两个竞价时段均为净金流入，且流入幅度非常急，反映该批投资者仍然非常看好港股的后市走势，因此，利用盈富基金作为看好恒指后市的部署其实是最合适的。投资者可以在股价跌至24港元以下水平时买入，上望28港元，暂时可用10天线作为止蚀水平，若收市价跌穿10天线可先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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