两会前瞻｜法巴料出招谷内需挺民企　港股下挫更值博　年底望2万5

两会今日﹙4日﹚起召开，但美国特朗普扬言同日将加征中国关税10%“赠兴”，累积加征幅度达20%，令恒指近日有所下跌。法国巴黎银行香港首席投资策略师谭慧敏表示，受到DeepSeek 效益港股已累积不少升幅，故有获利回吐压力，若果两会未有令市场满意或惊喜的政策出台，恒指短期内或下试22000点，但认为将属于吸纳好时机。从技术上来看，港股估值相较美股仍属吸引，相信仍有上升空间，年尾有望上试25000点，并看好科技及高息股。

若两会政策令市场失望料恒指下试22000点

谭慧敏在接受《香港01》访问时表示，环球股市中给予美股、日股及中港股市正面展望评级，当中美股近期有回调，但她认为，这并不意味牛市的结束，历史来看美股牛市可长达6年，属于第三年的今年，增幅通常不及首两年，目前来看仍属于健康牛市。美国经济略有放缓但不会衰退，预计联储局今年仅会减息两次。

她指出，近日恒指回升大部分为受到北水支持，外资较多为对冲等资金，以短线炒卖为主，较少有较为长线的机构性投资，这相信与中国经济基本面仍待更多市场信心有关，不能单靠科技股上升带动。近期发布的数据，仍反应经济放缓持续。

料今年GDP 增长目标5%　财政赤字率加大至4%

谭慧敏预计，两会会公布今年GDP 增长目标约5%，财政赤字率料将加大至4%，发行特别国债规模达2至3万亿元人民币。货币政策方面，预计会进一步减息降准，财政政策方面，预计会在消费、民企及内房等方面，有所进一步支持。

她认为，特朗普关税政策为出口带来挑战，故相信需要去透过提振内需来支持经济。支持消费政策方面，或将现有的以旧换新政策扩展至更多消费品，此外，也可能会在退休金及消费券等方面有所工作。

国家主席习近平近日高调约见民企，包括马云等多名科技企业巨头，为时隔六年多之后其再度召开聚焦于民营企业的座谈会。谭慧敏表示，习近平早年提出共富也转变为“先富促共富”，中央有机会出台更多政策支持民企，而这也包含对科技行业的支持，包括引导银行资金在融资方面支持企业，松绑相关方面的市场监管等。

内房市场最差的时间已成为过去

内房市场方面，她表示，相信最差的时间已成为过去，虽然并不意味短期内将迎来大幅回升，但预计对于经济的拖累将会越来越小。目前一线城市已有所大幅稳定，而二三线城市仍待复苏。支持政策方面，预计会继续透过调低政策利率，来降按揭利率，以及推动国企购买库存。

面对美国关税挑战，谭慧敏预计，除了谷内需，中国也会透过人民币轻微贬值来应对，避免资金大幅外流，今年美元兑人民币目标价为7.4。日前特朗普对中国再度加征关税，但认为美国高关税政策难以吃下，因会对美国本身通胀及经济带来压力。

板块方面，她认为，会看好科技板块，包括软件及硬件，同时还智能电话及部分电动车股。而波动市也需要防守性较佳的投资，故此也看好高息股，例如银行及电信股。