百度上市｜曾踩中反垄断地雷　业务百足多爪　一文睇清招股书重点

百度（美：BIDU）日前在港秘密递交上市申请，周二获港交所通过上市聆讯。根据百度上载的初步上市文件，百度2020年核心业务收入录得786.84亿元（人民币，下同），同比下跌1.3%；集团股东应占溢利为224.72亿元，同比多赚近10倍。美银、中信证券、高盛为联席保荐人。

去年纯利急增10倍，除了受惠于2020年经营成本减少14%，更重要的是2020年其他收益录得88亿元，包括长期投资公允价值变动收益116亿元。相反，2019年的其他亏损净额为66亿元，包括对Trip.com投资的非现金减值损失89亿元。此消彼长之下，令2020年纯利大增。若然与2018年相比，百度的纯利更是录得倒退，较2018年全年跌18%。

百度在招股书指出，百度是拥有强大互联网基础的领先AI公司。根据灼识咨询报告，截至2020年10月底，百度拥有中国最多的AI专利数量及申请数量。百度指，旗下的AI基础设施包括AI芯片、深度学习框架、核心AI功能（例如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算机视觉和增强现实）及开放式AI平台。

百度“百足咁多爪”　在线营销服务为核心业务

百度的业务范畴众多，包括中文搜索引擎、智能云、智能驾驶、DuerOS智能助手、AI芯片。其中，中文搜索引擎为百度的核心业务之一，提供在线营销服务收入，2020年收入录得662.83亿元，同比下跌5.3%，占集团整体收入约六成；云服务收入达91.73亿元，同比急增44%。百度指，由于从事医疗、招商加盟、旅游、金融服务及教育等行业客户，受新冠肺炎疫情爆发及其他因素负面影响，其在线营销服务需求疲弱，而减少在线营销预算。

百度除了自家的核心业务之外，另一美国上市的中概股爱奇艺（美：IQ）亦是百度的业绩重点指标之一。百度2012年11月获得爱奇艺的控股权益，目前持股占比高达56%。截至2020年底，爱奇艺收入达297.07亿元，占百度总收入约27%。

事实上，上述的财务数据已在2月的业绩发布中公开，投资者可能倾向关心其上市后的风险因素。其中，今年2月初国务院反垄断委员会正式颁布《关于平台经济领域的反垄断指南》，为内地一众科技公司的“黑天鹅”。

涉反垄断行为　遭罚款50万

百度在招股书指出，公司于2021年1月接获获国家市场监管总局一份涉及一宗案件的正式立案通知书，当中要求公司就该笔未申报交易是否构成未依法申报的经营者集中提供相关材料及说明。近期已接获国家市场监管总局拟就该案件处以人民币50万元罚款的通知。百度未反对该拟处罚通知，悉数支付罚款后，公司预计不会因该案件受到国家市场监管总局进一步处罚。

百度重申，未来或因任何该等问询而遭处罚，包括每个案例被处最高人民币50万元的罚款，且在极端情况下可能被要求停止实施集中、限期处分股份或者资产、限期转让营业，以及采取其他必要措施恢复到集中前的状态。

公司更指，集团在日常业务活动中，或须支出更多的人力和时间成本进行审慎评估和应对，以避免发生未能遵守该等法规的情况。倘公司被认为未能遵守新颁布的《平台反垄断指南》及其他反垄断法律法规，或会导致政府调查或执法行动、诉讼或索赔，可能对其业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

1股ADS代表8股A类普通股

是次来港第二上市，百度已经在股东特别大会通过股份分拆。公司董事会批准美国存托股按股份分拆的比例变更比率，由10股美国存托股代表1股A类普通股，改为1股美国存托股代表8股A类普通股，今年3月1日起生效。