星展料港府不发债　或增加税压力　限聚令致通缩持续

今早星展银行（香港）发表2021中国/香港宏观经济展望（第一季），指若香港政府不愿发债，或会将库房压力转嫁至调整税项，进行加税。自第四波疫情至今，星展将2020年GDP预测从收缩4％下调至收缩7％，预计上年第四季GDP将同比收缩6.4％，2021年整体可回升4%。

星展银行（香港）经济研究部经济师谢家曦表示，虽期望今年第二季重开关口，GDP可反弹4％，但见疫苗进口已从1月推迟到2月及其成功率问题，还有爆发第五波爆发的潜在风险，大家要再考虑。

去年香港多个月份出现通缩，为16年来首次。该行预计12月将持续受疫情限聚令影响，继续通缩。

料政府财政储备降至8000亿元

星展预算今年赤字为2,780亿港元，占GDP比例从上年度的预测的0.4％增加到11.1％。财政储备方面，从1.2万亿元减少至8,000亿元，为2016年以来的最低水平。财政司司长陈茂波表示，现时库房可支撑政府支出12个月。若政府大规模发行债务，可以减轻压力，但发债将会挑战政府原定“将支出保持在编制预算的收入”的计划，所以谢家曦表示，政府有可能最终选择加税。

另外，他继指，上年本港楼价微跌1%，但失业率持续上升或会影响租金表现。从上年大热的柏傲庄，相关项目的地产商发出价单不敢定价过高，加上近期新盘开价亦不太进取，相信2021年整体住宅价格维持持平。

料今年内地经济增长7%

中国方面，第四季GDP增长至6.5％，反映疫情复苏后经济动力仍然持续增长，出口亦成另一主要贡献点。预计GDP将在2021年增长7％，下行风险可控。

星展香港经济研究部首席中国经济师梁兆基认为，上年中央推出的经济刺激措施主要针对中小企，加上疫情现局部性反弹迹象，估计暂时不会收紧财政及货币政策，而人民银行进行较大规模的逆回购，亦未必代表正在“收水”。

内地贷款市场报价利率（LPR）连续九个月维持不变，梁兆基预计，今年内地LPR将保持在3.85％，因为今年内地经济较平稳，上年就算有疫情震荡经济，人民银行都没有大幅减息，美国亦没有大幅加息的可能性。 中美关系方面，他预料新美国总统拜登（Joe Biden）上场后，关系或会缓解，但就现任总统特朗普在卸任前设下的强硬对华政策，不会马上撤回及变动，相信上半年关系仍会紧张但不会恶化

人民币方面，他认为目前市场憧憬美国出现通胀，第一季人民币升势将放缓，但中国经济表现强劲，加上美国通胀仍存疑，估计人民币全年走势良好，相信人行不会出手干预汇率升势。