2020年五大蓝筹狗股　今年边只最有机跑出？　专家最睇好呢只内银

2020年已远离我们了。相信不少读者对2020年并无太大依恋，毕竟发生了太多令人感意外的事，其中新冠肺炎疫情在全球大爆发，以致多个国家或地区政府宣布封城﹑国际油价出现负数等事件接续发生，让金融市场陷入一片混乱，恒指亦在3月时跌至21100点边缘，其后乘环球经济从低位复苏，逐步攀升至27000点以上。可是与2019年底相差近千点。若投资者的投资组合高度参考恒指，或是重仓盈富基金（2800），全年埋单计数仍要损手。

过去已过去，无可再挽回，唯有展望将来。在新一年投资者应如何部署？若暂未有头绪，不如参考“狗股理论”，将资金投放在股息率最高的5只成份股，看看到今年底时，相关股份可否为投资者带来惊喜。

截至2020年12月31日，最高股息率的5只成份股分别为中海油（0883）﹑中石化（0386）﹑交通银行（3328）﹑中信股份（0267）及中行（3988）。可是中信﹑中海油为该年表现最失色蓝筹股排名中的首2名，全年分别跌47.31%及44.6%，反映出相关股份息率高企的原因之一，与其股价出现较明显跌幅有关。

至于狗股理论又是否年年奏效，让投资者可以年初买入相关股份后，静待在年底时收取成果？市况是一个相当重要因素。翻查资料显示，2019年的狗股包括中行﹑中石化﹑交行﹑电能（0006）及中移动（0941），其中电能息率更高逾30%。可是在环球金融市场处于大荡动环境下，一众狗股未能为投资者带来理想回报，电能在年内累跌26.3%，中移动累跌32.5%，交行跌26%，中石化跌24.7%。可想而知，狗股理论未必年年行得通。

那么2020年的狗股是否能为投资者带来理想回报？去年的5大狗股可以分为两大类别，能源股及内地银行股，作为综合企业的中信则两者均兼有之。若油价回升及内地经济反弹，对能源企业及内银盈利表现，理应可带来正面作用。早前高盛曾作出预测，2021年布兰特期油可攀高见每桶65美元。

大行对2021年内地经济前景亦相当有信心，其中摩根士丹利预测内地经济增幅达9%，摩根大通﹑瑞银及德国商业银行则分别预测增速为8.7%﹑8.2%及8%。因此从大环境而言，这两类股份表现未必会太失色。

股息率高 股价走势呈反比

就如上文所述，“狗股”股息率高低，与股价走势呈反比。宏汇资产管理董事及投资总监林嘉麒认为，尽管以上5只蓝筹成份股股息率高企，但同时亦反映其股价表现相当一般，“息率之所以吸引皆因股价偏低。”

他表示前5位狗股中，较看好交行，并指出翻查资料可见，内银股去年首三季业绩表现并非太失色，“交银为中小型银行股于2020年第三季业绩亦比到投资者惊喜。”

投资国企股应考虑相关政治因素

林嘉麒指首5位“狗股”都是国企，受中美关系角力所影响，致股价一直落后大市，故息率长期向上。他认为即使拜登上场亦未能缓和中美关系，外国投资者会担心受美国制裁而避免投放资金于中国市场，建议投资者投资国企股时，应考虑相关政治因素才作出决定。

另外，他直言油股及电讯股“唔掂得”。两种类型股同样是国家敏感行业。此外，科技龙头以及三大电讯商同样是较易成为美国针对头号目标，并不建议沾手。

张智威: 汇丰值搏空间不大

而深受港人爱戴的汇丰控股（0005），虽然并非狗股，却是投资者关注对象之一，因此亦请专家点评其前景。去年4月汇控取消派发2019年第四次股息，是历来首次停止派息，令一众汇控“死忠”大失所望，致股价创多年来新低。随著今年内有机会重新派发股息，汇丰股价今年会否令人眼前一亮?

信诚证券联席董事张智威表示，现时汇丰利好和利淡消息早已反映于市场，对该行前景没有太大憧憬。该行去年宣布取消派息时股价一度下滑，期后恢复派息股价一度回升至40元以上，“利好利淡消息已齐，市场对于汇丰冇太多憧憬。”

他认为汇丰值搏空间不大，能刺激股价飙升机会微，加上派息率未必能及之前高，恐怕难以返回昔日水平。“如果要搏汇丰大升，其实上升空间并不大；如果搏佢派息，黎紧有机会派，但问题派息未必有之前4蚊咁多。”

张建议应待股价下降至40元或以下才入值得吸纳，否则并不建议一搏。他预料汇丰股价有机会一试45至46元水位，但强调值博空间不大，应待股价回调至40元以下先入市。

林嘉麒: 太古有待“翻身”　生意可升4至5成

另一方面，属于英资公司太古（0019）去年被剔出蓝筹股。从过往经验，被剔出恒指的股份，往后反而有不俗表现。对于太古前景，林嘉麒指有待疫情好转，太古的业务发展或有待“翻身”。疫苗面世，疫情有望可逐渐受控，相信经济能进一步复苏，并预计太古旗下的商务旅游、航运业、租务生意会可升4至5成。

有市场人士认为今年经济将可呈V型或L型经济反弹，他表示对此说法表示有保留，“现时疫苗对变种病毒的有效程度仍然是未知知数，一切待疫情受控后才可作预测。