英硬脱欧悬念未消　专家﹕若无协议英镑陷漫长跌势　汇丰料试40元

英国脱欧，一波三折！自2016年6月脱欧公投后，英欧一直为双方新关系的具体安排进行谈判，预料在2020年底的过渡期结束后，可以就贸易等多方面达成协议，能在新局面下取得更佳发展。可是，受累于捕鱼权等，双方在谈判最后限期仍无法未取得共识，结果决定将谈判延长。

在不安情绪笼罩下，促使近期英国股市及汇市处于弱势。若英国最终以“硬脱欧”方式离开欧盟，肯定对已疲弱不堪的英国经济带来另一番打击，届时亦会波及两间在港挂牌的英资银行，以及近年积极在英国投资的长和系表现。

OBR料硬脱欧　累英经济明年放缓2个百分点

英欧双方就英国离开欧盟后的经贸安排商讨多时，由早年有关北爱尔兰与爱尔兰之间的边境关卡安排，以及捕鱼权等议题，让双方之间始终无法消除分歧。若最终双方在“加时赛”仍无法达成协议，英国经济肯定大受打击。据英国预算责任办公室（OBR）于上月发表的报告预测，硬脱欧将促使明年当地经济增长减少2个百分点至3.5%，失业率会处于8.3%，并将当地经济回复至新冠疫情爆发前水平的时间表，推迟一年至2023年底才会实现。

OBR进一步指出，据该机构预测，若双方无法达成协议，在未来15年，英国累计的损失，等于当地经济规模的6%。

市场人士料英伦银行再考虑负利率

英伦银行行长贝利在上月时亦发出警告，直言若发生硬脱欧，对当地经济的冲击将较疫情严重。他在日前发表的英伦银行金融稳定报告内亦指出，硬脱欧会成为金融稳定的最大风险，又指出当局难以避免所有因脱欧，而对金融服务业的冲击。

市场人士亦预测一旦英国出现硬脱欧，英伦银行将会考虑实施负利率。NatWest Markets英国利率策略部门主管Theo Chapaslis指出，市场上支持实施负利率声音已减退，目前大型机构将焦点落入疫苗，市场人士预期出现上行动力多于下行风险。可是一旦出现硬脱欧，英伦银行或会考虑实施负利率。

恒生温灼培﹕就算达成协议仍有两大隐忧

欧盟委员会主席冯德莱恩试图作出安抚，指出双方在谈判上已有进展，未来数日为关键。不过她亦指出双方在大部份问题上已找到前进方向，与协议管理相关问题基本解决，可是与渔业的谈判非常困难，有时令她感到无法解决有关方面问题。

纵使目前英﹑欧双方领导人仍为达成协议而努力，可是硬脱欧的阴霾一直挥之不去，有关情况对英镑汇价带来压力。恒生投资服务首席市场策略员温灼培指出，就算双方能达成协议，相信有关协议只属简单而非全面，若最终双方无法达成协议，对英国肯定带来大冲击之余，欧元及英镑均受压力，变相推高美元。不过欧盟本身为一个庞大经济体，足以消化双方无法达成协议的冲击，反而英镑往后会出现漫长跌势。

他指出若双方可以达成协议，英镑兑美元将继续在1.32至1.34之间徘徊；若无法达成协议，则有机会回落至1.3。他又指出就算双方达成协议，未来英镑走势仍视乎会否出现大型不利事件发生，分别为苏格兰会否再次要求脱离英国，以及伦敦能否继续扮演国际金融中心。

截至周三（15日）晚上8时20分，英镑兑美元报1.3514，升0.4%；英镑兑港元报10.4839，升0.48%。

无协议汇控将见40元

英欧之间是否可以达成协议，对个别本港上市企业同样产生影响。一方面汇丰控股（0005）及渣打集团（2888）皆为英资银行，并在当地注册，另一方面近年不少本港上市公司进军英国市场，在当地拥有相当规模资产，长和系便是其中一个积极在英国发展的例子。

百利好证券策略师岑智勇指出，目前投资者正关注脱欧后英国对金融业的监管会否出现转变。若双方可以达成协议，有助当地稳定发展：若无法达成协议或会引发投资者避险情绪，届时汇控及渣打有机会分别回落至40元及45元以下。他亦指出如英欧可以有协议，有助消除长和系业务上的不明朗因素。

投资者学会主席谭绍兴亦指出，若双方无法达成协议，不排除届时会有更多企业会离开英国。在谈及汇控时，在无协议脱欧情况下，有机会回落至40元。

他又指出若最终双方可以达成协议，相信英国经济会较稳定，对在当地拥有不少业务及资产的长和系而言属正面。

颜招骏: 脱欧对两银行影响不大

中泰国际策略分析师颜招骏表示，距月底脱欧协议死线已迫近，期望年底时脱欧结果能尘埃落定。他认为脱欧消息对于两间英资银行影响不大，根据汇丰业绩可见，其大部份业务位于亚洲，而渣打只有18%溢利来自北欧。由于两间英资银行的主要收入与盈利不是源自欧洲，英国脱欧与否对于两大银行并没有太大影响。

他预计明年全球经济开始复苏，加上英伦银行等监管机构宣布容许英国银行包括汇丰恢复部分派息，才是影响其股价表现的因素。

不过他亦补充，若英国硬脱欧后将会对所有银行处于不利情况，因贸易条件受到约束限制。