金管局：下一步研究把债券通交易品种扩展至回购及其他衍生工具

富时罗素日前宣布，计划由明年10月起分段将中国国债纳入其旗舰指数“世界政府债券指数”。金管局总裁余伟文撰文，指这标志内地债券正式纳入全球定息产品市场三大主要指数，人民币资产逐步成为国际主要储备资产之一，及人民币国际化向前迈进一大步。

余认为，内地债市对外开放仍有很大潜力，国际资金大量涌入指日可待。同时，国际投资者参与内地债市的机制和配套仍有进步空间，因此债券通的优化是持之以恒的工作。金管局下一步会与内地当局研究，把债券通的交易品种扩展至回购及其他衍生工具（例如利率互换），也会继续优化目前的外汇对冲安排。债券通北向通的成功经验，也为该局提供了稳固的基础去推进南向通的研究工作。局方会继续和内地当局保持沟通，将适时推出南向通作为互联互通的未来工作重点之一。

余提到，早前内地债券在2019年4月和今年2月已开始分阶段纳入彭博巴克莱全球综合指数和摩根大通全球新兴市场政府债券指数，效应立竿见影，自2019年初到今年8月，境外投资者在内地银行间债券市场的持有量，上升了超过1万亿元人民币（升幅62%），当中超过三成半是通过香港的债券通平台买入和持有。

他指，指数纳入的过程仍在起步阶段，所以这股投资热潮只是开始，加上中国国债的孳息率比欧美大部分地区的国债高出不少，而近年人民币汇率又基本保持稳定，有较高的回报率和可控的汇率风险，在今天环球低息持续的环境下，对国际投资者来说十分有吸引力。

债券通日均成交量由开通首月至今飙10倍

余表示，2017年金管局和人民银行联手推出债券通后，债市的开放力度和步伐显著提升，短短两三年间的努力得到国际投资者普遍认同。债券通让国际投资者利用香港的平台，在熟悉并与国际接轨的监管环境和市场惯例下，透过合作多年的金融中介机构，以便捷的方式进入内地债市。这个运作畅顺的互联互通机制，是国际金融指数供应商考虑纳入内地债券的主要因素之一，也再一次凸显了香港连系内地金融市场和国际投资者的独特作用。

他说，参与债券通的投资机构目前有578家，日均成交量由开通首月的14.8亿元人民币上升超过10倍，至今年8 月的195亿元人民币；今年首8个月，债券通占境外投资者在内地银行间债券市场成交量的52%；自2017年7月债券通开通至今，境外机构持有境内债券净增加1.96万亿元人民币，其中29%是通过债券通持有。相信内地债券纳入三大指数后，债券通交投将会继续快速增长，为提供相关配套服务的香港金融机构带来更大的机遇。