投行高盛：料中美息差续推动人民币走强

美国投行高盛发表报吿预期，未来12个月将因人民币与美元息差及美元广泛弱势等因素，促使人民币走强。高盛重申，中期看好人民币中期表现，又称此前设订美元兑人民币12个月6.7的预测有下行风险。

报告称，即使人民币兑美元明显升值，但自5月以来人民币兑CFETS篮子货币则贬值0.8个百分点，相对于今年3月至4月的近期峰值水平，下跌逾1个百分点。

此外，由于中国人民银行尚未就人民币升值发出强烈政策信号，与过去人民币升值的情况相比，近期的“逆周期因素”仍然很小。出口方面，最近数月内地的出口优于预期，部分得益于中国在全球贸易中增加市场份额。

中美关系依然是人民币的最大不确定因素。报告指，人民币对贸易相关事件的敏感度极高。虽然中美在技术和资本市场上关系进一步紧张。但从近期两国之间的对话看来，贸易协议不太可能在今年出现破裂，预期中美息差未来仍将保持上升。

高盛又指，内地的财政政策在今年余下时间内为经济增长提供大力支持，更多的政府债券计划发行和政策银行亦将进一步支持。与上半年相比，下半年总体财政政策立场或会适度扩张。

中国人行在第二季度货币政策报告中提到货币政策须在“增长稳定性和风险防范之间取得长期平衡”。高盛相信，中国下半年和明年的利率有下行空间有限。

美国方面，货币宽松政策可能维持一段较长时间，高盛预期美国利率要到2025年初才会开始上升。另外，美国利率走低，近几个月美元对主要货币贬值，促使人民币兑美元升值。

高盛全球外汇团队预计，因美元与全球经济的健康状况呈逆向关系，美元将继续疲软。表明​​全球经济进一步复苏，或会增加美元贬值压力。同时，美联储改变货币政策框架也意味美国的低利率应维持很长时间，加剧美元的疲软。