摩通料领展收购金丝雀码头The Cabot提高盈利1.8%

领展（0823）出手在英国伦敦收购金丝雀码头The Cabot，作价3.8亿英镑，相当于约37.7亿港元，是领展首次收购英国资产。摩根大通发表报告跟进，并表示今次领展收购The Cabot的租金回报率达5厘，与较早前长实（1113）收购伦敦5 Broadgate相若。该行预期，领展是次收购，料有7个月收益入账，有助提高领展2021年度的盈利1.8%，并且继续给予“优于大市”评级。花旗亦预期，料对其股价有轻微正面影响。

摩通指出，领展将会以内部资金及债务就有关收购进行融资，该行预料，这会将领展的负债比率由原先的16.7%，提高至19.2%，而其海外组合占比会增至3.4%。The Cabot的写字楼出租率达99%，其中有49%为一家国际投资银行租用，另有30%及18%为政府部门及共享空间占用，平均租约到期日为10.9年，中间赋予业主加租权利。

花旗则认为，领展是次收购有助升其收益同比提高1.7%，有关收购只占领展的资产1.8%，并全数以英镑融资。The Cabot现有7名租户，租约年期达10.9年，并已于2020年完成主要装修。其中一家投行租客，占净经营净收入收益率48.9%。若按英镑融资息率低于1厘，连同收入税20%，该项目给予领展的年化收入贡献为1.1亿元。当完成收购后，领展来自写字楼的物业占比会提高至占总资产10.8%。