【国泰停牌】港府泵水近300亿拯救国泰　一文看懂五大关键

陷入财困的国泰﹙0293﹚宣布约390亿元的资本重组方案，包括由特区政府破天荒注资国泰，兼且向现有股东伸手要钱。拆解通告，是次救亡方案有以下关键︰

关键一、390亿元资金如何组成？

390亿元资金主要有两大来源。一边厢，政府向国泰注资273亿元﹙未计可认购股份的认股权证﹚，包括Aviation 2020 Limited﹙由财政司司长法团全资拥有的公司﹚认购国泰发行的优先股，涉资195亿元；Aviation 2020 Limited向国泰提供过渡贷款融资，涉资78亿港元。

另一边厢，国泰向现有股东伸手要钱，以每11股供7股形式，集资额约117亿元。供股价4.68元，较国泰停牌前收报折让46.8%。

关键二、政府持股多少？

据通告，政府将斥195亿港元，认购国泰1.95亿股优先股，每优先股发行价格100元。

另一边厢，政府有权以认股权证行使价 4.68 港元（可予以调整）认购不超过 4.17亿股股份，总行使价为约 19.5 亿港元（可予调整）。假如国泰完成供股，而有关认股权证全部转股的话，政府将持有国泰约6.08%股权。

关键三、政府有何“著数”？

政府今次向国泰揼水，最大的财政利益自然是利息收入。据通告，自优先股及认股权证发行日起计满三年之日的年利率为3厘，第4年为5厘、第5年为7厘，其后每年为9厘，每半年派息一次。

另外，过渡贷款融资的年利率则为高于香港银行同业拆息利率1.5%，外加须于每次提款时支付的预付费用。

值得一提，通告也指出，除非国泰有足够的可派发项来支付股息且董事局决定分配此类利润，否则无法支付优先股股息。而任何未支付的优先股股息将累计并构成“股息欠款”。同时，国泰须先满足向优先股股东派息，才可以向普通股股东派息。

关键四、政府有何保障？

政府今次购入国泰优先股，其与普通股不同，前者在公司分派股息时，获派的优先次序会较普通股股东为前，而且一般可享有更佳的股息率。除此以外，假如国泰不幸清盘，优先股股东也较普通股股东在索偿顺序上更前。

至于过渡贷款，将以国泰集团的某些飞机及相关保险将以 Aviation 2020 Limited 为受益人用来提供抵押。

关键五、优先股股东有何权力？

优先股股东有权出席优先股股东类别股东会议，但优先股股东无权召集、出席或在任何股东大会上投票，除非股东大会审议涉及清盘等重要决议案。

同时，只要Aviation 2020 Limited继续为任何优先股的持有人或过渡贷款项下的任何金额 尚未偿还前，Aviation 2020 Limited有权任命两名观察员出席董事局会议并接触管理层及了解信息。