向巴菲特“偷师”　四大重点须留神　黄国英︰航空板块“崩咗角”

新冠肺炎疫情爆发，导致全球陷入经济危机，美股更结束长达10年的牛市。道指首季由高位回落超过11,000点，跌幅接近四成，“股神”巴菲特（Warren Buffett）亦要“损手”！

股神旗下投资旗舰伯克希尔（Berkshire Hathaway）今年首季劲蚀近500亿美元，相当于3,880亿港元，几近输掉两间长和﹙0001﹚。巴菲特于年度股东大会上提出4大重点，或许能够给予投资者一些启示。

“你不会投资？那你有想过让巴菲特帮你投资吗？”每年伯克希尔举行的股东大会一向是市场焦点之一，因为投资者十分关注股神的投资策略，希望可以从中“偷师”，而今年巴菲特提出4大重点，市场不得不知道！

１、清仓美国航空股

巴菲特“认错”了！他坦言因为肺炎疫情重创旅游业，令航空业出现重大变化，故伯克希尔已悉售手上美国四大航空股，即达美航空（Delta Air Lines）、美国航空（American Airlines）、西南航空（Southwest Airlines）及联合航空（United Airlines），累计投资额约70亿至80亿美元，折合546亿至624亿港元，终于大额损失沽出。

2、手持现金破记录　“无吸引的投资”

虽然3月底标普500指数一度插至2191点，不过伯克希尔未有大手“捞底”。据财报显示，截至3月底伯克希尔手持现金高达破记录的1,373亿美元，相当于1.07万亿港元。巴菲特直言“看不到任何有吸引力的投资，故此没有像2008年金融危机期间出手向企业提供财务支援”。

虽然4月美股带动全球股市急弹，多国股市更是进入“技术性牛市”，不过股神未有草率捞底，伯克希尔更在4月净沽出60亿美元股票。

3、银行状况非常好　非首要忧虑

市场忧虑是次经济危机将令银行业崩溃，但巴菲特为投资者注入强心针，他认为目前银行的状况非常好，虽然能源公司或者消费者信贷或会出现一些状况，但认为现时银行体系资本充足，不是市场主要担心的方向。

截至3月底，伯克希尔最重仓的5只股票中，便有2只银行股——美国银行及富国银行，分别价值202亿美元及99亿美元，较去年底下跌39.5%及46.8%。

4、错估油价走势　未来难以预测

疫情导致原油需求急挫，加上早前沙俄的“增产”风波，令国际油价急泻，5月WTI原油价格在交割日前，更一度出现历史性“负油价”。巴菲特表示，油价未来走势难以预估，原油市场充满太多不确定因素，包括石油储存空间不足、石油输出国组织与俄罗斯的减产协议等。

对于一年前伯克希尔投资西方石油公司（OXY），巴菲特承认公司错估油价走势，相信今年原油需求大幅减少，产量亦会显著下降，油价持续低企，令油企盈利受压，钻井活动因此会减少，油企未来无法预测。

伯克希尔手持超过万亿元现金，莫非市场真的没有值得买入的股票吗？丰盛金融资产管理董事黄国英认为，手持现金并非坏事，由于是次与2008年金融危机不同，今次很多证券都没有跌得很多，而且美国联储局的反应够快，加上推出“无限QE”后，企业需要资金时可以发债，无须巴菲特“出手相救”。英Sir相信，巴菲特一向钟情银行股及石油股，但由于今次疫情中，这两个板块同样十分不明朗，“股神都无办法出手”。

对于“股神”变成“沽神”将航空股清仓，黄国英认同股神的做法，认为肺炎疫情令全球生活形态改变，空运需求大减及飞机过剩的情况，相信不明朗的因素会持续一段长时间。黄国英更指出，疫情已经对航空业的基本面造成伤害，可谓是“Damaged Goods”，就好像是“一幅画崩咗角”，价值已经受损。

倘政府注资航空业　恐步花旗后麈

除了海外的航空股，黄国英亦建议投资者不要沾手中港航空股，由于市场不知道这些航空公司何时会耗尽现金流，或需要政府注资打救，然而很大机会在股价低位时大量增发股本。英Sir坦言，政府注资比供股情况更坏，“供股投资者仲可以参与”，然而政府在低位注资可算是“无仇报”，而且被政府打救的股票多数难以反弹，情况就好像花旗集团（NYSE:C），股价一蹶不振。他提到，虽然国泰航空（0293）股权较集中，相对沽压较细，但同时亦较难上升。