【肺炎熊市】美联储再突减息　重药变“泻药”　专家批无章法！

环球央行放水，以应对疫情触发的动荡。其中，美联储局在不足两周内，再次于例会前紧急减息，今次减幅更达到1厘，令联邦基金目标利率降至0至0.25厘水平，步入“零息”时代，且推出7,000亿美元大规模量化宽松措施。

然而，即使美央行落重药，市场反而“仲惊”──港股今日﹙16日﹚收跌近千点，道指期货更跌停板。重药变“泻药”，专家有何解读？

星展王良享：美减息欠章法

就美联储再次紧急减息，星展香港财资市场部董事总经理王良享表示，目前市场是估计出现微型信贷收缩，市场缺乏美金，引致联储局出手补充美元，市场亦猜测联储局是受到美国总统特朗普压力而减息。

不过，向市场落药变“泻药”，王良享解释只因美国“短期减(息)两次，无章法！”最近一次劈息，又宣布立刻买债，各方估计美国政府没甚么计划或手法对付肺炎疫情，将来倘有应对疫情政策可能亦很混乱。

他表示，月初首次紧急减息后，市场有些反弹，其后油价下跌，市况发展至今 ，“中期投资者都恐慌”。不过，王良享认为，投资者反应已过敏，相信最差的情况经已反映出来，“目前央行全部出嚟做嘢减息，只可以提供一个base（底部），即资产价格有底线，再沽落去无意思！”然而，这些货币政策，不能帮助改善实体经济。

经过两度紧急减息，联邦基金利率已下调至接近零，王相信，美国出现负利率的机会不大，皆因观乎过去10年欧洲、日本行负利率，“无任何证据证明行负利率，经济会反弹，若实行负利率，须配合政府财政政策，双管齐下才可改善实体经济。”

东亚叶泽恒：美油企或有还债问题

东亚银行高级外汇市场策略师叶泽恒则认为，市场对今次如此减息有点意外，因以往联储局突如其来减息，都“唔系好嘢”。他认为减息背后可能反映有美国企业出现还债问题，观乎国际油价近期急跌，美国或有油公司要面对还债问题，“页岩油生产成本每桶40美元，如果油价长期低企每桶30美元水平，油企还债可能有问题”。

叶续指，环球行情动荡，信贷收缩，联储局这次突减息，相信是担心信贷冰封，企业不能借钱，而能源、旅游等行业又面对疫情问题，储局要考虑相关企业如何向银行寻求融资，故今次果断减息，亦希望纾缓疫情所引致的经济问题。

分析料美汇难冲破100大关

美国步入“零息年代”，对美又有何影响？美元走势方面，王良享表示，假设未有出现系统性风险，即没有主要企业、金融机构因今次疫情而倒闭，而且观乎现时监管比以往严谨下，出现这些风险的机会较低，目前美元信贷虽紧缩，但美元缺乏的情况终会消失，届时美元会回落，而今年美国总统选举，若民主党候选人胜出，各方或对美股资产不会如此看好，美汇指数有机会回落到94水平。

叶泽恒认为，有持其他外币的投资者，或会转换美元，目前资金似乎流向美元较多，暂时近几天市况大波动后，美汇指数短期有机会重上99水平，惟欧元料亦有投资者支持下，他对美元升穿100水平有保留，而当美国总统大选过后，美汇指数或跌至介乎93至95水平。