瑞银下调中国GDP增长至5.4%　料人行续“放水”

瑞银下调今年中国经济增长预测，由先前估计6%降至5.4%；假设肺炎在首季受控，首季增长将下挫至3.8%，第2和3季度经济料反弹。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛认为，内地新型肺炎的感染和死亡人数较2003年沙士更严重，加上全国大小城市都有封城措施，限制交通和人口流动，对经济和生活的影响范围较沙士时广，而包括航空、零售、餐饮、旅游、酒店、运输和航空受影响最大。

她指出，瑞银的经济增长预测主要基于疫情在首季受控，目前情况向较差方面发展的可能性较大。

汪涛相信，人民银行未来会持续向市场注入流动性，令信用市场和债券利率维持低水平，预计今年至少会降准100点子，最快本月会有一次降准。她又预期，中期借贷便利（MLF）利率有机会在本月下调10点子，其后或会再下调10点子。至于贷款市场报价利率（LPR）下调的幅度预计会更大。

汪涛预期，疫情令人民币有贬值压力，但中央稳汇率政策方向不会改变，所以未有调整汇率预测，会在7水平波动。

线上行业受益疫情加速发展

另外，瑞银下调了中国股票2020年盈测2至3个百分点，至介乎7%至8%，主要反映2至3月出行、社交活动及整体气氛实质下滑带来的交通及消费干扰。瑞银建议投资者留意龙头企业，预料部分企业会在资金流压力下退出或被收购，行业龙头将面临机会。

瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝指，疫情令线下消费转移至线上，线上平台得到较大能量，受惠明显的包括线上教育、娱乐、医疗、远程办公等，料这些行业会受益于疫情并加速发展。

对于这些公司估值会否过高，她指中长期表现最好的股票，是能够提供高增长率的股票，只要有执行力及在渗透力较低市场有良好增长潜力，股价长期增长会较好，但指出近期表现较好的科创板公司估值偏贵，需看年底业绩有否达到预期。