2020年美股或跌10%　是时候沽货？

随着今年美股屡创新高，投资者对未来美股走势也空前乐观。按照股神巴菲特（Warren Buffett）的逆向投资理论，这是美股聚集风险的信号。

据大陆媒体《Wind资讯》报道，截至12月22日，标普500今年以来已上涨28.5%，道琼斯工业指数及纳斯达克指数分别上涨21.98%和34.51%。但随着美股的上涨，投资者情绪过于乐观，风险也正在凝聚。

衡量美股投资情绪的赫伯特股票情绪指数（HSNSI）显示，投资者乐观情绪已经超过了2000年以来每日读数的97%，显示投资者对后市的涨跌看法趋于一致。正如巴菲特所说的那样，逆向投资者是当别人贪婪时感到恐惧，此时美股风险正在凝聚。

市场分析师马克•赫伯特（Mark Hulbert）表示，小型股特别容易受投资者情绪波动影响。自2000年以来的历史数据表明，每当HSNSI读数超过65%时，衡量小型股的罗素2000指数都将在接下来的一周、一个月或半年持续下跌。而市场下跌情况的关键是看情绪指数在市场陷入低谷时期的反映：如果该指数出现回撤，那表明接下来的跌幅相对较温和，并为市场的反弹做情绪铺垫。相反，如果投资者情绪在股市下挫后依然保持高涨，那市场将迎来更大的跌幅。

伯克希尔第三季末持有近1300亿美元现金

值得注意的是，股神巴菲特关注的指标也显示相同风险。伯克希尔第三季报显示，截至三季度企业持有现金达到1,282亿美元。不少投资者疑惑巴菲特为何不将该笔现金用于投资不断高涨的美股，而答案就在被巴菲特形容为“在任何特定时刻评估估值的最佳单一指标”——Wilshire 5000股指与GDP比值中：该指标表明，估值处于自二十年前互联网泡沫以来的最高水平，在这一估值水平下，美股未来上升空间并不大。

先锋集团（Vanguard Group Inc.）的投资策略主管约瑟夫•戴维斯（Joseph Davis）表示，预计到2020年美股回调10%的可能性为50%，而往年对市场的预期判断通常在30%。

标普500在2018年12月一度自当时的峰值下跌20%，而在这之后，该指数从未出现过10%的回撤幅度。