华尔街料美股升势将完结　唱好全球市场落后资产

美股最近不断创下历史最高收盘点位，那么这种趋势能否延续，华尔街的分析师有着不同的看法。

美股12月17日小幅收高，三大股指均再创历史最高收盘纪录。截至当日收盘，道指收盘上涨31.27点，涨幅为0.11%，报收于28267.16点；标普500指数涨1.07点，涨幅为0.03%，报收于3192.52点；纳指涨9.13点，涨幅为0.1%，报收于8823.36点。不少市场策略师都在探究，美股后市是否仍将屡创纪录新高，势不可挡？

策略师哈特奈特（Michael Hartnett）牵头的美银美林（Bank of America Merrill Lynch）分析师对市场的描述是，“2020年第一季风险资产可能迎来融涨”，眼下美联储（FED）和欧洲央行（ECB）仍在对显示出一些疲软迹象的部分市场和经济提供充分的支撑。

格林斯潘称通胀对经济构成更大威胁

所谓的“融涨”被市场专家视为资产泡沫的结束阶段，通常随之而来的是股价的显著下滑，但也并不总是如此。过去18个月里，策略师曾多次预测会出现融涨，主要是因为在美国经济扩张已进入创纪录的第11个年头之际，他们对美国经济增速的担忧与日俱增，这也印证了对经济增速下滑和股市回调将不可避免的担心。

联储局前主席格林斯潘（Alan Greenspan）12月17日再度发出警告，随着美国预算赤字的不断攀升，通货膨胀将对经济构成更大的威胁。格林斯潘表示，“目前，没有真正的通胀在起作用。但如果预算赤字继续攀升，通胀率必然会上升”。2019年美国联邦预算赤字逼近1万亿美元。格林斯潘称，“这对世界经济不是很好，对美国和中国当然也不好。”

不过，瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席投资长马克海菲尔（Mark Haefele）称，“在商业信心改善和投资复苏的推动下，这可能为股市打开进一步的上行空间。”此外，一些市场参与者预测美国主要股指会进一步攀升的背景是，根据FactSet数据，标普500指数2019年内至今累计已上涨近27.3%，同期道琼斯指数的涨幅约为21%，纳斯达克指数的涨幅约为33%。

基金看好新兴市场

另一方面，Prime Partners SA首席投资官弗朗索瓦-萨瓦里（Francois Savary）表示，对未来六个月得有更积极的看法，国际贸易紧张局势趋于缓和强化了衰退可能性下降的观点。他说，总部位于日内瓦的Prime Partners正寻求增持新兴市场，和德国的出口敏感型股票。新兴市场股票相对于美国股市的表现距离16年低点只有咫尺之遥，突显了这些市场出现追赶性上涨的潜力。

美国银行引用EPFR Global数据表示，截至12月11日当周，发展中国家连续第七周出现股票投资资金流入，而美国、日本和欧洲都出现了资金外流。这意味着，华尔街又开始毫不吝啬地唱好那些高风险、走势落后的资产。

风险偏好上升的另一个迹象是，高贝塔系数的波动型股票相对于稳定型股票也在卷土重来，12月达到了5月以来的最高水平。由于依赖出口而成为全球贸易紧张局势受害者的新兴市场也开始受益。瑞银财富管理（UBS Wealth Management）和贝莱德（BlackRock）都对该资产类别表示乐观。