流动性陷阱？　中国企业囤现金　消息：再放水也没用

现时中国指标贷款利率处于4.35厘低位，表现上仍有下调空间。不过，消息人士称，有证据显示企业正在囤积现金而不是投资，令决策层认为进一步推行宽松货币政策的刺激亦有限。

除非经济增速跌穿6.5%　否则不减息降准

路透社的消息人士参加了中国相关机构内部政策提议讨论，并提供了意见，他们表示，除非中国经济增速面临跌破6.5%的重大风险，否则不会认为有必要减息或下调存款准备金率。

民企不愿投资　再低利率也没有用

由于企业囤积现金而不是投资，因此引发了“流动性陷阱”的担忧，再加上7月家庭贷款占银行新增贷款超过90%，企业信贷需求不振。由于经济不稳，民间企业不愿意投资，因此再低的借贷利率对他们来说亦没有吸引力。

但若人行得出“不必减息及降准”的结论，将会令不少国有企业及地方政府感到失望，因为他们大多背负沉重债务。

一位熟悉人行想法的人士对路透社表示：“人行并不准备减息或降准，而货币政策的效果有限，我们不得不依赖财政政策。”

资金太多　会加大资产泡沫风险

除了减息降准作用不明显，决策者亦担心，在美国准备加息之际中国却在减息，可能会拖累人民币汇率。一位政策顾问对路透社说：“随着资金流入实体经济之外的领域，减息可能会加大资产泡沫风险。由于流动性增加，且货币环境宽松，一些城市的房价仍在上涨。”

民企投资不足，国企就增加基建支出，以推高总投资额，但政府支出亦因此大增。本月初，《第一财经日报》就引人民银行调查统计司司长盛松成的言论，表示中国财政赤字可能升到相当于GDP的4%至5%，高于2016年目标的3%。

中国人民银行没有回应相关消息。