僵尸企业未解决　中国又来海绵企业　同样高风险

中国的企业情况，远比大家想像中复杂。上月底，中国人民大学国家发展与战略研究院，出了全国首份全面研究僵尸企业的报告《中国僵尸企业研究报告──现状、原因和对策》，全面审视僵尸企业的情况。然而，中国企业之间流行另一种说法：海绵企业。

人民大学报告　逾半钢企是僵尸企业

僵尸企业是一些长期入不敷支，要靠政府补贴才能生存的企业。人民大学的报告，列出僵尸企业比例最高的五大行业分别是：钢铁（51.43%）、地产（44.53%）、建筑装修（31.76%）、商业贸易（28.89%）及综合企业（21.95%）。以地区划分，沿海省份如山东、江苏、浙江、广东最多僵尸企业。

以所有制划分，国有企业及集体企业比例最高，民企的僵尸企业数量最多，而外商包括港澳台商的比例较低。

由此可以看到，沿海地区的钢铁、地产企业，特别是国企，僵尸企业比例较高。不过，“僵尸企业”在这些企业之间已不是新鲜事，现在业界正谈论“海绵企业”这种说法。

海绵企业弹性生产　可快速扩张收缩

《日本经济新闻》引述了一名钢铁业人士表示，海绵企业采用弹性生产体制，就似海绵一样，受压就快速缩小，一旦外部压力减轻就会快速扩张。

以钢铁业为例，去年底钢价低迷时，外界估计钢铁业需要进一步减产，但当钢价于2月大升的时候，粗产量就快速恢复，3月的产量更达到历史新高。

一般情况下，普通高炉的开炉和停炉需时长达几个月，但这些海绵企业能在1个星期左右恢复生产，关键在于他们不是采用500万吨级大型高炉，而是100万吨级的迷你高炉。

一窝蜂产量暴升暴跌　价格波动更大

然而，企业可以快速生产和减产，在价格回升的时候，一窝蜂生产令整体产量大增，推出市场之后却因为供过于求而价格下跌，令产品价格波动更大，不利中下游企业。

以钢企为例，企业亦可能因产量大增而大量采购铁矿石，万一价格转势又要减产，积压原料会令资金压力上升，不利企业本身的财务健康。