【新股集资王】百威亚太估值高？　公司﹕业务性质不同难比较　

将于明日招股﹑集资额最高达到764亿元的百威亚太（1876），未正式招股已获市场人士高度重视。近期短期港元拆息持续上扬，与公司招股不无关系。招股价介乎40至47元，以每手100股计算，入场费为4,747.36元。若成功上市，有机会成为今年全年集资额最多的新股。

称在高端市场领先

不过公司以历史市盈率38.5至45倍招股，被指估值偏高。百威亚太执行董事兼首席执行官杨克 ( Jan Craps )则表示，公司业务覆盖亚太地区的发展中及已发展国家，同业则主要针对内地业务，难以直接比较估值。

他进一步指出，公司有提高盈利的能力，在高端上领先；纵使定价存有溢价，亦属合理，又指出投资者反应理想。

问到未来派息时，他称公司灵活地作出会否派息的决定，又指出公司每年均会生产约16亿美元的现金流，但会首先用作收购及投资业务，若有剩除的现金会考虑派息。

料中国经济放缓不影响业务发展

杨克亦表示，虽然中国经济放缓，但相信不会影响公司业务发展。他解释，啤酒行业的销情稳定，不会“大上大落”；又指出高端品牌录得中单位数增长，超高端品牌销售更录得双位数增长，因此公司决定继续在中国重点发展。

被问及会否担心香港政局不稳定，杨克称，在香港上市是长期发展的部署，不担心短期的不明朗因素，对香港这个作为国际金融中心的城市有信心。

今次百威亚太集资取得款项，会用作还债以完成重组。杨克表示，此决定由母公司作出，他并没有透露债务金额。至于今次招股不设基石投资者，联席保荐人之一的摩根士丹利指出，是考虑股份流通性，以及希望全球投资者均可以参与。