推演G20习特会3大情景　安盛姚远：料中美谈判没实则进展

日本大阪的G20峰会备受关注，因“习特会”很可能在本周六举行，外界关注中美贸易谈判的最后结果。安盛投资管理新兴亚洲高级经济师姚远接受访问时，列出贸战前景3种可能性。

情境一﹕重启谈判　年内达成共识

这是最乐观的情况，中美元首会面进展良好，国家主席习近平和美国总统特朗普公开表示，中美分歧减少，给予市场强劲讯号，在今后数周或数月内会重启会谈，并在2019年底前达成共识。

如果中美达成共识，预期今年中国经济增长6.3%，并料市场会维持最近一周的反弹势头。

情境二﹕分歧仍大　谈判推进至2020年

虽然重启谈判，中美双方分歧仍大，故谈判意义不大，而谈判很容易推进至2020年。

如果现有关税未有改变，重启谈判并持续至明年，会下降对今年中国经济增长预测至6.1%，明年可能低于6%。

情境三﹕谈判破裂　马上征收余下3000亿美元货品关税

中美谈不拢，美国马上对中国余下3000亿美元货品加征25%关税。

这是最坏的情况，即使中央有进一步的经济政策作对冲，今年经济增长“保6”仍较困难，明年则继续下行。市场过去一周的反弹会消去，甚至进一步下降，然而，这可能逼使联储局加快减息，市场将面临悲观和乐观的对冲。

姚远料中美不肯作大让步　致谈判没实则进展

姚远认为，中美贸谈存在很大不确定性，“习特会”对中美，以至全球经济增长和后续政策走势有重大意义。他认为能够达成全面协议的机率“比较渺茫”，除近日频繁有中国科技公司被美国列入黑名单，招行（3968）等内银亦被美国指控违反其对北韩制裁令。他预测，最有可能是两国元首会面后重启谈判，但不肯作出大让步，导致谈判没有实则进展。

对于为何认为中美达成协议的机率低，姚远指，中美贸易逆差不是谈判的唯一议题，否则去年刚开始打贸易战时，中国早已对购买更多美国货品，在市场开放上，予美国作出更大让步。

他续指，过去一直认为，美国发起贸易战是针对中国高科技和高端制造业，此前加征了关税的中国2,000亿美元货品，逾半货品有上述两行业的属性，加上近一年，美国对于华为、5G、中国在美国高科技行业投资和交流的限制，更可证贸易战的底层是中美科技角力。

特朗普连任失败对关税没大变化

他指，如果同意贸易战的本质是中美在科技、资本市场的竞赛，那便可以作出中美矛盾和紧张关系会持续一段很长时间的结论，就算不打贸易战，未来也会出现科技战、金融战、地缘政治角力等。

他认为，历史上美国民主党对中国态度比共和党更为强硬，即使特朗普未能在连任总统，换上民主党的总统，关税安排也不会产生大变化。

香港在贸易战不会独善其身

至于贸易战对香港的影响，姚远指，香港与中国的经济连系愈来愈紧密，如果内地受贸易战影响下，经济放缓，肯定对本港经济增长，香港旅游业、金融服务有重大影响，而香港作为中国贸易和金融对外的门户，也会受贸易战所拖累。

他指，中美若果不能达成协议，对全球经济、贸易和资本市场都会有很大的冲击，香港肯定不会独善其身，认为这是香港政策制定者需要考虑。