【定存攻略】市况不稳　弃港纸揸美金？　注意两大操作“风险”！

中美贸易战愈演愈烈，加上逃犯条例修订引发轩然大波，继国际大鳄声言狙击港元后，近日网上更有言论吁“全民沽港元”，改揸美元。一时间，港元恍如“内外受敌”。
虽然本港设有联系汇率制度，一般兑换水平为每7.8港元兑1美元，令人感觉“揸港纸”与“揸美金”无分别。不过，港元兑美元汇价也存在浮动区间，并非铁定于7.8水平。从投资角度看，专家认为，散户想沽港元买美元，操作上要留心两大“风险”！

沽港元换美元 　先遭银行“食差价”

须知道，在联系汇率制度下，港元兑美元汇价并非“铁板一块”，两种货币的兑换，也有浮动区间，并非铁定处于7.8的水平，只是上下波幅不会超过500点子，港元最强不会超过7.75，最弱也不会高过7.85。

不过，这只是理论价，对散户而言，更关心的还是银行外汇牌价，皆因银行买卖货币，也要“过河湿脚”，意味兑换存在差价，因此散户沽出港元、买入美元一刻，理论上已出现“亏损”。

以汇丰昨日﹙19日﹚外汇牌价﹙见表1﹚为例，银行美元卖出价为7.8652，而买入价则为7.7891，若果斥10万港元买入约12,714美元，并于同日沽出，只能收回约99,030港元，相差970港元；至于另一大行中银香港，以昨日电汇计算，10万港元的“买入卖入”美元差价，则相差370港元。

散户“套息”赚极微利

当然，散户如果不是“贪得意”，而是坚定不移揸美金，少少兑换差价又可足挂齿？更关键的问题反而是资金是否有好出路。最常见又容易的操作，莫过于存入银行做美元定存，然则港元及美元定存息率又如何？这种“套息交易”又是否值博？

本来，美国去年加息四次，本港各银行年初都以不同幅度调高了美元定期存款利率，吸引散户兑换美元做定存。然而，随着美国加息机会幻灭，市场估计甚至有减息的可能，加之近期港元定存息率近日高企，已令“套息交易”的诱因大减。

以10万港元存款定存一年﹙见表2﹚计算，现时中银香港的港元定期存款利率为1.95%，美元定存则有2.35%，两者相差0.4%，前者收息1,950元，后者收息2,350元，相差约莫400元，但如果计及兑换差价370元，定存相差只有30元。

港元有机会回勇

华侨永亨银行经济师李若凡便认为，从收益角度来看，港元作定存为较佳的选择。她指出，根据联储局近期的言论，市场预期将会减息，美元高息快将完结，“减嘅机会大啲，上嘅空间不大”。

反而，由于一些市场的短暂“干扰”，包括6至7月中资企业派息，需要大量港元，令银行需要大量储备，所以“近期港元息口几高”，银行的利率“算高水平”。李若凡预期，下半年的息口不会出现大幅度调整，所以一年内的港元高息定存“做得过”。

目前，港汇企于7.82水平，贴近弱方兑换保证水平。星展香港财资市场部董事总经理王良享则认为，受拆息上升，港元有转强机会。他指出，受惠半年结、虚拟银行发牌、中概股回归等因素，势吸引资金流入香港。王良享解释，中国投资者过去透过QDII(合格境内机构投资者)安排，投资不少美股，随着阿里巴巴等中概股来港上市，料将吸引这些“北水”经沪港通、深港通来港买股，为港元带来需求。另外，以往港美存息差，吸引好多套息交易，即买美元沽港元，但依家港息上升，赶走好多专业的套息活动，“少咗港元沽盘，港元弱极有限”。

港元稳阵吗？

另一边厢，中美贸易战，加上本港政局不稳定，再有大户高呼沽空港元，假如联系汇率崩坏，持有美元，岂非能“逃过一劫”？王良享则相对“淡定”。他解释，联系汇率一个关键操作是，当港元太强或太弱时，港息便会“上上落落”，例如港元触及弱方兑换保证水平时，金管局便可能出手买入港元、沽出美元作干预，并将买入的港元“收埋落袋”，不向市场注资，由于市场港元减少，港元利息自然要上，支撑港元汇价。

王续称，虽然利率上升，有机会令港股及楼市有下跌压力，但料亦只是短期效应，未必可长期持续，原因是当息口上升、资产价格下滑，最后还会吸引资金回流，买回资产、吸港元。

他又认为，要令港元大幅贬值并不容易，因为本港外汇储备充足，金管局有能力亦有决心捍卫联汇制度。目前，香港官方外汇储备资产达4,378亿美元，足够香港支付外币有余，“香港贸赤不是好高，一般而言储备要支付36个月的进口，这绝对不是问题！”此外，王良享又指，虽然本港银行体系结余只有500多亿港元，但银行持有大量外汇基金票据，缺钱时可随时沽出套现或抵押取港元流动性。