PMICO警告﹕全球债市正面临前所未有风险

环球投资者避险意识近日明显增加，触发投资者将资金泊入债市，美国10年期国债孳息率回落至20个月新低至2.27厘。债市的兴旺引发市场人士的忧虑，太平洋投资管理公司（PIMCO）发出警告，指出全球债市正面临前所未有的风险。

PMICO美国核心策略首席投资总监Scott Mather接受《彭博》访问时指出，从规模﹑年期﹑信贷质量及流动性等条件，均反映出目前信贷市场正处于最高风险水平，并忧虑信贷市场将会出现前所未见的跌市。

随著投资环境日益困难，PMICO建议投资者在更谨慎﹑多灵活性及流动性的地方追求孳息率，又指出随著股市回报率下跌，同时波动增加，建议投资者配置美债以对冲风险，偏好资产抵押证券及高质量的公司债。

增长速度稳定为最佳股票之选

Scott Mather指出目前美国国债是唯一可以获取大量资本收益的市场，惟同时警告投资者对美国经济增长前景过于乐观。

PIMCO预料已发展经济体在未来5年，有机会出衰退，在此之前因低通胀环境导致全球经济增长陷低迷，又指出联储局的鹰派货币政策立场已有改变，或令到资产估值偏高。Scott Mather为唯一一个可以实施利率正常化的央行，其他地方央行则无太多弹药。

此外PIMCO认为高质量﹑增长速度稳定的美股，为现时最佳股票之选，可是资产估值上扬，会导致获利空间被压缩；又指出在低增长环境下，盈利高而稳定﹑资产负债表灵活性较高的公司更具优势。