特朗普关税威胁致中国股市千股跌停　人行紧急出手干预

人民银行罕见盘前宣布定向降准。可是特朗普威胁对中国加征关税，既令到中美贸易谈判再生变数，亦直接导致中国股市大跌。

北京时间5月6日，香港恒生指数大幅低开2.5%，重磅蓝筹股全线下跌，中国平安、腾讯控股均跌约4%。航空股、芯片股跌幅居前。随后开盘的中国A股也全线低开超3%，上海证券交易所综合指数失守3000点，通信、电脑、电子元器件板块领跌。

汇率市场方面，人民币兑美元大跌，早盘人民币兑美元中间价报6.7344，下调58点，在岸人民币开盘报6.7880点，较前一个交易日夜盘收盘价大跌530点，创1月23日新低。

特朗普于当地时间周日（5月5日）连发两条推特（Twitter），威胁将大幅提高对中国商品加征的关税税率，他在推特中写道，计划从将对2,000亿美元的中国商品加秧关税，税率从此前的10%提高至25%，并且很快将对3,250亿美元的商品开征25%的关税。

特朗普表示，与中国进行的贸易谈判还在继续，但是进展太慢，因为中国试图重新谈判，这是不行的。

特朗普的推特大出市场意外，《华尔街日报》等多家媒体报导称，中国正在考虑取消原定于5月8日在华盛顿与美国举行的贸易谈判。按照之前公布的计划，中国国务院副总理刘鹤将率一百多人的代表团访美。美国财政部部长努钦（Steven Mnuchin）曾表示，这或许是最后的会谈。但特朗普的推特可能会让中国重新考量是否继续进行谈判。

贸易战谈判形势风云突变，市场担忧情绪浓厚，早盘中国股市低开低走，上午收盘时，上证指数跌幅超过5%，深圳证券交易所成分指数及创业板指数下跌超6%。下午开盘，股市继续下探，沪指失守2900点，深证指数、创业板指数跌幅均超过8%。

上证指数大跌收市5.58%，收于2906.46点；深证指数暴跌731点，跌幅7.56%，报收8943.52点；创业板指数跌幅近8%，收于1494.89点。沪深两市超过1,000档股票跌停。

资金层面，北向资金半日净流出超过80亿元（人民币‧下同），全天净流出超过50亿元。

中国光大银行宏观市场部分析师周茂华认为，短期贸易摩擦会拖累市场风险偏好情绪，尤其是近期中国股市已经连续缩量调整六个交易日，市场情绪较为敏感，特朗普的表态显然放大了市场情绪波动。特朗普升级贸易摩擦将在一定程度上拖累中国外需，但中国国内改革稳步推进，减税降费政策效果逐步显现，特朗普此次“故技重施”可能影响有限。

5月6日，中国人民银行罕见地在盘前宣布定向降低存款准备金率，从2019年5月15日开始，对服务地方、县域的中小银行实行较低存款准备金率，中国央行表示，约有1,000家农村商业银行可以享受此项优惠政策，释放长期资金约2,800亿元，全部用于民营和小微企业贷款。

北京大学光华管理学院副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色对《多维》表示，人行此举是为了应对潜在的市场风险。颜色认为，降准主要有三个原因，一是落实中国国务院常务会议关于货币政策框架的要求，降低小微企业融资成本。二是执行结构性的货币政策。主要特点是要疏通货币传导机制，加大对迫切需要流动性的实体经济的支援，特别是民营小微经济的支持。

中国央行定向降准，明显有对冲股市大跌的意图。颜色认为，刚刚公布的中国4月（采购经理指数）资料低于预期，在3月实体经济大幅超预期反弹的前提下，4月实体经济有所回落是大概率事件，经济基本面可能出现适度降温。PMI下滑已预示了这一点，之后陆续公布的宏观资料也会有所体现。此外，由于猪肉价格的显著上升，4月份通胀压力也可能会有明显的上升，PPI（生产者物价指数）适度回升，CPI（居民消费价值指数）也可能上升较大。今年A股走势极其强劲，几乎呈现单边看多趋势，累计了较多的风险，在内部和外部潜在风险影响下有可能出现较大幅度回档。在此背景下，定向降准体现了货币政策逆周期调节的原则，对冲潜在的内部与外部风险。

颜色预计，目前情况看次度人行再次降准的可能性不大，但首季经济资料出炉后，如果宏观经济形势没有明显改善，定向降准依然是可能的政策工具。

周茂华认为，投资者需要做好“剧情反转”的准备。随著全球经济放缓，美国经济大概率从周期顶部开始缓慢下行，从资料上看，2019年一季度美国制造业PMI整体呈现放缓态势，美国通胀表现疲弱等，美股估值处于相对敏感位置，如果特朗普一意孤行，全面升级贸易摩擦，美国经济也将受到更大冲击。