港股苦候逾9个月　终“轻吻”3万点大关　末日博士就话﹕要止步了

恒生指数望穿秋水，今早终于冲破3万点大关。不过升穿此关口后，大市并无持续攀升之余，最终要低收，收报29936点。惟成交额仍然强劲，近1,100亿元。此时此刻投资者自然想知道，究竟后市会是稍为抖气便再上扬，抑或不胜寒要向下？
有港版“末日博士”称号的交通银行香港分行首席经济及策略师罗家聪，对后市走势明显有保留，明言在现水大市已见顶，更建议投资者视乎个人承受风险的能力，以决定应否减持股票，多持有现金。同时预料后市会在26000至30000点之间上落。

经济前景仍不乐观

踏入今年后，港股整体表现有明显改善。恒指由年初的25000点水平，升至现时近30000点，一季升了5000点。被视为大市指标之一的腾讯控股（0700），亦再次迫近380元。去年表现疲弱的瑞声科技（2018），在今年内累计逾3成升幅，可以说是大翻身。近期大市交投畅旺，据香港交易所（0388）最新公布，3月日均成交额环比增约5%至1,106亿元，反映出股市已是“炽热起了”。在这样的条件下，投资者难免憧憬港股可以再进一步。

可是罗家聪对后市看法较淡，直言大市升幅实在过急。出现这样的升势，主要是市场炒作中美贸易战的利好消息。可是港股及A股的基本因素不变，零售和进出口数据亦未有转好迹象。加上中美贸易战及英国脱欧的前景未明，在重重阴霾笼罩下，预料恒指将会持续在26000点至30000点之间上落。

惟国际货币基金组织（IMF）在1月时，再将今年全球增长预测下调0.2个百分点至3.5%，为3年来最低，而美联局今年也暂停加息，这些均显示未来经济前景是不乐观。而中美最终能否达成贸易协议，仍属未知之数，“不是签了名，一切都未能作实，依然有大变数”。

恒指第二季或有机会“回一回气”

他预料，恒指在第二季仍会维持上落格局，或有机会“回一回气”，介乎27500至30000点，投资者可以炒区间，但当恒指跌到27500点就要离场。

除了股市外，近期楼市气氛明显有改善。反映二手楼价走势的中原CCL指数，已从今年2月8日的169.45，升至最新的179.86，累计升幅近6%。同时市场上不时传出业主反价个案，反映出楼市已现小阳春。可是罗家聪对楼市前景看法较审慎，认为在经济前景未明下，楼市基本面也是与以往相若，因此他预期本港楼市将处于整固格局，全年楼价约上落3%。

若债息倒挂达半厘或是经济衰退信号

对于美债部分年期孳息曲线（yield curve）出现“倒挂”，罗家聪觉得目前美息倒挂时间较短，难以判断是否会出现经济衰退，在1960年代，美息曾倒挂5个月，息差更达半厘，当时经济也未有衰退，故仍需时观察。若未来美息倒挂半个月，或息差超过半厘，就可以确定经济开始衰退。“有倒挂代表经济衰退机会大，股市较经济行先少少，当有经济衰退讯号，港股没理由继续是牛市。”