【金管局换帅】一文睇清金管局四大职能　维持香港金融稳定功臣

金管局总裁陈德霖将于今年10月1日退休。去年，中美贸易战冲击环球市场，但由金管局管理的外汇基金，全年仍然逆市赚139亿元。除了管理外汇基金，金管局还有多项主要职能，包括维持货币稳定、银行体系稳定，和保持香港国际金融中心地位，是本港金融体系一直稳健的“幕后功臣”。

维持本港货币稳定

金管局的其中一项职能，是在联系汇率制度的架构内维持香港货币稳定，即保持港元汇价稳定，在外汇市场里，保持港元兑美元的汇率7.8左右水平。金管局就此提供双向兑换保证，承诺在7.75水平向沽港元买美元（强方兑换保证），以及在7.85水平沽美元换回港元（弱方兑换保证）。

去年，因美国持续加息，港元与美元利率差距不断扩大，促使市场出现“套息”活动，使港元汇价转弱，多次触及7.85的兑换保证价，亦触发金管局“出手”入市接货，即买入港元，是自2005年以来首次触发弱方保证兑换，香港银行体系内的结余由逾千亿元，跌至目前预计约760亿元。

维持银行体系稳定

金管局另一职能是促进银行体系的安全和稳定，而银行贷款质素往往与楼市波动息息相关。自2009年起，亦即陈德霖从任志刚接任金管局总裁一职该年起，金管局应对楼价急升，推出共8轮逆周期调控措施。

所谓逆周期，原名为宏观审慎监管措施（macro-prudential regulation），其理念是因应楼市周期的演变，考虑楼价走势、交投量、经济基调和外围环境等关键因素，采取合适措施，确保银行体系稳定。

保持香港国际金融中心地位

金管局在履行上述两项职责的同时，亦会透过参与国际及中央银行论坛，促进对香港货币及金融体系的信心；推行发展市场措施，以协助加强香港金融服务的国际竞争力，包括有关促进香港离岸人民币中心地位的发展的措施；以及维持及发展香港的金融基建。

为提升本港金融竞争力，金管局去年起接受虚拟银行申请，期望今年首季开始发出虚拟银行牌照。截至去年8月底，金管局合共接获约30份首轮申请，但年底即宣布有三分之一申请机构被筛走。在本年初更已有申请机构确认，获邀请进入下一轮遴选。

管理外汇基金资产

此外，金管局负责管理外汇基金，并积极管理基金内的资产，这些资产主要为外币有价有息证券和股票，金管局亦会定期检讨其投资策略与运作，其所采取的是适用于长期基金的投资策略。

1992年以前，外汇基金帐目一直保密，但政府为配合提高透明度的政策，该年开始公布外汇基金的年度帐目，至1997年1月更每月公布外汇储备的主要数字。

去年金融市场波动，拖累外汇基金去年投资收入大减逾9成，但仍录得139亿元投资收益。当中，来自股票投资录得590亿元亏损，但债券投资就录得574亿元收益。股票市场在今年初起大幅反弹，料金管局外汇基金表现将有所改善。