人行：没有必要采取量化宽松　买国债意义不大

人行早前宣布创设创设央行票据互换工具（CBS），而中国银行（3988）发行无固定期限资本债券，引发市场讨论人行是否有意推行量化宽松（QE）。据陆媒《证券时报》报道，人行货币政策司司长孙国峰表示，QE通常是以金融市场为主导经济体所采取的措施，通过在金融市场购买资产来传导货币政策，惟中国是以银行为主的金融体系，没有必要采取QE。

对于推动国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制，孙国峰认为从国际经验来看，主要是美联储购买国债投放基础货币，但其购买国债的规模与现钞投放的规模挂钩；而中国现钞发行的基础是国家掌握的物资，所以人行买国债的意义不大。若人行在二级市场大量购买国债，容易造成严重的财政赤字货币化问题，这是值得高度警惕。未来人行会实施定向调控、精准调控，让结构性货币政策工具效果会进一步显现。

新规没有一棍子打死影子银行

中国去年社融存量规模增速持续下滑，有分析指是因为当局对影子银行业务“一棍子打死”。金融稳定局副局长陶玲表示，社融规模增速放缓是因为中国宏观经济下行、实体经济需求不振，目前商业银行的非标投资基本稳定在理财产品所投资总资产的15%左右，未出现断崖式下跌，基本在预期之内。

陶玲续指，在资管新规出台后，影子银行业务去年收缩了6%左右，新规从来就没有一棍子打死影子银行，没有禁止非标投资，而是根据商业银行理财投资的实际情况，允许公募资管产品投资非标资产。当局将根据实际情况做好政策准备，把握好风险的节奏和力度。