分析：明年第一季中美贸易战影响显现　春节后需关注中国失业问题

中国12月官方制造业采购经理指数（PMI）录49.4，较市场预期低，是自2016年7月以来首次跌穿50的荣枯分界线。据《路透》报道，有分析师指，12月生产、订单数据、产成品库存均录下降，显示国内外市场需求放缓，经济下行压力增大，就业压力或在春节后显现。

华泰证券固收张继强团队认为，目前中国经济内、外需均不足，中美贸易摩擦的影响将在明年第一季开始显现，届时房地产下行压力增加，用基建来提升经济力度有限，需要关注春节后的就业情况，而人行亦有可能在1月降准。

中信证券固收研究指，12月PMI跌破荣枯线，大、中、小型企业PMI均回落，预计大型企业未来经营能力将继续恶化，12月制造业从业人员指数为48，从业人员指数创年内新低，失业问题将对未来消费、产出造成不利影响。