内地经济数据波动心慌慌？ 证券时报头版叫大家这样看
撰文： 郑宝生
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中国近日公布多项经济数据，部份数据差过预期，例如10月新增贷款大跌令人意外。《人民日报》旗下的《证券时报》头版文章，就请外界用另一角度观看中国经济。
新增贷款、社会融资、M2增速 均逊预期
人民银行公布的数据令市场震惊，新增贷款、社会融资、M2等表现均远逊市场预期。文章认为，是反映银行风险偏好仍然较低、信用扩张意愿不强，“也就是舆论热议的货币政策传导机制不畅”。
不过，《证券时报》认为，这是多种因素造成的。例如人行虽然有定向降准及展开中期借贷便利（MLF）等操作，但并未“大水漫灌”，主要是弥补基础货币投放缺口。
多重因素困扰 银行贷款不敢“轻举妄动”
人行称投放的资金“基本全部传导到了实体经济”，但市场质疑社会融资增速仍然下滑。文章认为问题在于金融机构，指银行体系内部的信用扩张动力趋弱。
原来银行在经济下行周期之中降低风险偏好，不敢“轻举妄动”。而监管要求之下银行要压缩资产负债表，令表外融资规模持续收缩。再加上存款增速放缓，种种原因加起来限制了信用扩张。
政策落地到见效需时 料几个月后数据转好
《证券时报》称，监管机构亦看到问题，已经推出一些改革，但政策落地到见效有一定时差，预计几个月之后金融及社会融资数据会逐渐回暖。
经济转型必经之路 要以长远眼光看待
文章指出，过去支撑信贷和社会融资高速增长的是基建和房地产投资，是传统动能，而中国经济正在转型，朝高质素发展。转型期间旧动能放缓，新动能尚在培育期，社会融资放缓实属正常。
《证券时报》认为，这是经济发展转型的必经之路，要以长远眼光看待短期金融数据波动。