【社企高峰会】社企融资唔简单　资深投资人：最多人衰呢瓣！

正当部分港人对社企的刻版印象，停留在依靠资助过活的蚊型公司，外国不少社企早已开始盈利，甚至踏入“谈婚论嫁”的阶段，借由融资愈做愈大。国际社会企业家网络Ashoka的欧洲区董事总经理郑豪表示，融资困难目前仍是社企普遍面临的困境，而不少社企的通病均在于未有透彻掌握自身的发展状况。

社企融资须顾及发展阶段

郑豪于新加坡出席“星展基金会社企高峰会”时指，社企在融资前需评估未来的现金流，从而在捐献、售股及举债三个融资选项中作出选择。他举例指，若预料未来收入大幅超越成本，应考虑股权融资，以避免加重债务；若收入没有太大上升空间，但仍高于成本，则可将公司业务分拆，并按个别业务的营利能力采取不同的融资渠道。

除了现金流，郑豪亦呼吁社企认清自己身处的发展阶段。他介绍道，初创企业普遍有“原型”、“标准化”及“规模化”三大发展阶段，适合规模及形式相异的融资。他强调，企业在进入“规模化”阶段前，应着眼建构其商业模式，不宜展开面向专业投资者的融资。

惟郑豪指出，近年投资者愈加关注社会议题，并开始倾向以投资取代捐赠，扶持社企发展。他透露，单是在英国，该公司的50名会员，每年平均向30多个创投基金投资数百万美元，热潮亦有蔓延至全球的迹象。

星展料绿色债券需求稳增

星展财资市场部董事总经理兼固定收益业务主管李福陈亦称，现时亚洲区仍有大量有待配置的资产，加上家族基金、机构投资者对可持续投资兴趣浓厚，有望刺激相关投资。他表示，星展早前联同国际机构Impact Investing Exchange发行1亿美元（约7.85亿港元）债券，协助社企向东南亚女性提供支援，期望带动社企日后自行于资本市场集资。

李福陈续称，目前绿色债券仍为主流的可持续投资形式，新加坡金管局亦于去年推出津贴计划，鼓励企业发行绿债，估计发行需求将不断升温。他指出，目前绿债利率定价与传统债券相约，反映相比起传统债券，绿债市场的投资者基础尚未显着扩大，预料市场需求将逐步增长。

记者：文颢宗 新加坡报道