债转股难操作　内银冷热不一

中国正准备透过债转股化解银行业不良资产风险，但路透社表示，一些金融业界人士对于操作债转股操作表示疑虑。

路透社引述业内人士意见，银行将正常类贷款企业股权的动力较弱，各银行反应冷热不一。另一方面，资产质素尚可的一些企业，亦不一定愿意出让股权以下降杠杆比率。

一位参与债转股的资产管理公司士人称：“本轮操作要解决什么企业应该转股，转股后如何规范治理和发展，以及怎让退出等问题。每一个问题又面临是市场还是政府决定的选择，难度还是很大。政策落地后，可能更多是国定战略，而不会完全市场化。”

里昂指债转股仅“买时间”　降内银目标价

今日里昂发表报告，指出债转股方案仅能“买时间”，并下调内银股目标价。

另一位参与过讨论的监管层人士向路透社表示，内银债转股方案推出的速度不会那么快。

坏企业债转股　或损银行财务健康

有资深银行业分析人士指出，正常、关注类贷款转股会降低银行利息收入，资本占用由100%大升至400%，并提高不良贷款率，对银行财务影响均为负面，因此银行将正常类贷款股为企业股权的动力较弱。

他又表示：“债转股对银行财务上的改善，只有在不良贷款债转股上才能体现。长周期来看，现在经济增长潜力也没有上一轮债转股（即1994年中国成立四大管理公司）的时候大。”

企业拥好资产　乏动力债转股

从企业来看，一些“僵尸企业”可能肯采用债转股方案，但拥有优良资产的企业，则倾向不采用债转股。结果好企业都不会出让股权，坏企业银行却又不想要，变得难以推行债转股方案。

虽然现时已有华荣能源（1101）及中钢集团尝试债转股，但有银行业人士认为，债转股后商业银行的短期介入和快速处置资产，反而可能损害企业长远经营，并指出债转股除了美化资产负债表，实际意义可能有限。