港IPO市场回暖 明星股受热捧　华润饮料招股进行时

美联储降息、内地“组合拳”连番利好推动港股大幅走强，带动新股市场表现回勇。根据富途资料，零售明星IPO华润饮料（2460.HK）认购需求非常强劲。

继美的集团成为香港今年乃至三年以来最大规模招股之后，华润饮料此次集资有望成为香港今年第二大规模IPO，为港股消费板块再添一枚领头羊标的。随着内地一系列利好经济政策的持续落地，以及全球资本重新看好中国资产并涌入港股市场，港股有望延续强势表现，消费板块也将从消费市场复苏中受益，华润饮料的上市，料进一步增强投资者信心，助推香港新股发行市场的复苏前景。

区域扩张策略卓有成效　香港业务增长强劲

华润饮料以著名品牌“怡宝”为中枢，持续丰富其产品组合，并将业务类别从包装饮用水业务拓展至饮料业务，覆盖外出、居家、商务、餐饮、运动等多种消费场景。至2023年，华润饮料已连续10年位居包装饮用水行业第二，连续12年位居中国饮用纯净水市场第一。

领先的市场地位，离不开其有效的区域扩张策略支持。据悉，华润饮料通过在重点区域快速创建优势，并以此为根据地，进一步辐射周边区域，从而在巩固原有优势区域领先地位的同时，实现新市场空间的成功拓展。2023年，华润饮料在北部市场、东北市场及西北市场销量分别同比增长16.0%、20.9%及31.7%，彰显了其在市场拓展方面的成效。

在境外市场布局方面，华润饮料母公司华润集团长期根植于香港，在港股资本市场实力突出。借助华润集团在港澳地区的品牌影响力及自身强劲的销售实力，华润饮料正高速推进其港澳市场拓展。2023年，公司在香港地区销量同比大幅增长157.0%，表现令人瞩目。此外，公司还正通过“怡宝”品牌带动，将其他饮料产品引入香港市场，此将有助于进一步扩大公司在香港地区市场份额及增强品牌影响力。

业绩表现亮眼　母公司协同助力发展

凭借有效的经营策略，华润饮料实现了亮丽的业绩表现，盈利能力持续提升。2021年至2023年，公司收入及净利润年均复合增长率分别为9.2%及24.6%，在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，其零售额增速及净利润增速均排名前二。2024年上半年，毛利率达到49.3%，较去年同期提升3.3个百分点。

从收入结构来看，饮料业务对华润饮料的收入贡献不断攀升。2021年至2023年，公司饮料产品收入复合年增长达到43.0%，收入贡献占比也由4.6%升至7.9%，并进一步升至2024年4月30日止四个月的10.3%。饮料业务收入贡献的扩大，证明了华润饮料在多品牌战略布局下的多元化业务能力，随着公司持续深化该战略，饮料业务将成为公司的又一增长驱动力。

毫无疑问，即饮软饮行业是一个规模庞大且稳健增长的黄金赛道。然而，其也同样面临着激烈的市场竞争。华润饮料作为行业内的领先企业，品牌形象深入人心，凭借良好的品牌知名度、现有销售渠道、全面的产品组合，有望维持并提高其市场份额。同时公司还能与华润集团旗下其他业务在渠道、数字化、原材料采购等领域实现业务协同，进一步巩固并提升其行业领先地位。