以港交所走势　判断港股未来去向｜许绎彬

踏入十一黄金周，即意味九月及第三季股市正式完结。九月相信令股民尝尽“先苦后甜”的感觉，尤以港股，在九月第一个交易日，恒指仍在17862点开始起步，而成交则仍只能维持在800亿元左右，确实只可用奄奄一息来形容。

随著内地宣布各项数据显示，经济仍持续疲弱，令外间怀疑全年经济增长能否保5，导致上证指数跌穿2700点水平；而一直与A股唇齿相依的港股，当然不能独善其身，跌至低见16964点的低位，当时全城根本觉得今个月要突破18000点，根本是没有可能。

可以说中港两地的投资者对股票市场充满绝望，但在黑暗的尽头，终于突然迎来几道曙光。先是迎来苦候多时的好消息，美国联储局终于减息0.5厘，而香港银行亦紧随减息；恒指在迎来4年以来首次减息后，升势终于可以突破18300点大关，而成交亦开始接近有1,500亿元左右，总算开始有起色。

A股发威上证收3300点

当投资者仍对港股能否转势心存怀疑之际，中央突然在十一国庆前使出挽救资本市场的连环措施，令上海股票突然谷底反弹，更只用了四个交易日便把2800点、3000点及3300点全部攻破，而两市主板成交在开市只有35分钟便冲破万亿元人民币，全日创下2.59万亿元人民币的新高。升势更是1996年12月实行涨跌幅限制以来的最大单日升幅，A股市场可谓颓风尽扫。

而港股则承内地股市高歌猛进的气势，北水有如洪水猛兽般涌进港股市场，南下“北水”曾有达121.43亿元净流入，规模是逾半年最多，恒指也过五关斩六将，只用5个交易日便攻破19000点及20000点，更高见近22,500点水平。恒指除重返2022年6月的水平外，主板成交额更创下5,058亿元的历史纪录。而九月恒指累升3,144点，第3季更飙升3,415点，整季升幅可谓全是九月升幅所贡献，单从第三季表现来看，亦是2009年第二季以来最好的季度表现；而道指最终亦打破了“9月效应”（September Effect）的魔咒，全月升近1,400点，因此九月全球股市可用“歌舞升平”来形容。

踏入传统股灾月（即十月），究竟港股在高成交下，可否重拾升轨追日赶美，还是作出调整？现阶段相信没有人敢妄下判断。 笔者认为，“港股只用5个交易日，便寻回3年的失去”，而升幅更连番出现如“大奇迹日”般的神迹，成交更在短时间内推进至“大时代”，确实投资者有“升到您唔信”及“梦幻”来形容。而成交方面，一日的交易量就等于上月初一星期的交易量；成交急升，当然主要原因除国内救市措施令市场释出大量北水可猛力投进香港股票市场外，更因为适逢九月尾属期指月结及季结之际，饱受三年煎熬的好友，承国内的连环措施，终可作出大反扑，更将淡友一举歼灭。

港股交投维持活跃

而一向在资本市场跟红顶白但一直不看好中港股票的外资，相信看到中港两地股票的走势及成交有如猛虎出笼下，迫不得己先行平掉空头，再反手大举转至多头，又可能有基金看到中港两地股市突然转势下，先行沽售已有一定累积升幅的日股美股台股，转战港股，亦属人之常情。从昨日（2/10）在北水停止灌溉下，仍有4,340亿元成交，上述的推论并非无迹可寻。 中港两地股票市场只用了一星期时间便进入狂牛状态，更令成交屡创历史新高及指数重拾升轨，其多年来一直惨遭外资白眼及唾弃，相信此次能令外资刮目相看；而成交𣈱旺最受惠者港交所（0388），走势有如势如破竹，带动恒指节节新高；十月能否持续升势，除主要还看国内市场的走向，及港交所升势是否持续，来判断港股是否开始力还是继续上扬。

本周适逢国内十一国庆长假，国内股票及北水要休战一星期，要到下周二（8/10）才可重临，港股在欠缺滋润下，相信成交会有所缩减，但如果仍能维持3,000亿元以上及指数能穏守21000点以上，相信情况仍属乐观；而投资者可趁有机会回调之时，多加留意港股新贵阿里巴巴（9988），相信国内投资者或基金仍有机会把它收集，放入自己的投资组合。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

免责声明﹕

以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。