建行料下半年净息差降幅收窄　内房见积极变化　不良贷款额率双降

建设银行（0939）中期股东应占盈利录得1,643.2亿元（人民币，下同），同比跌1.8%，每股中期息19.7分人币。期内净息差为1.54厘，不过该行行长张毅预计，存款利率调整可以对冲LPR下调的影响，预计今年净息差降幅收窄，可保持稳定以及和同业的可比优势。

三大措施缓解净息差压力　存款付息成本上行趋势见拐点

建行行长张毅直言，“净息差是大家永恒最关注的主题”，从今次业绩看来，第二季度的降幅已经较第一季度有所收窄，预计今年的净息差降幅还会缩窄。他解释称，该行主要采取三大措施。

首先，持续调整资产负债的业务、产品、区域、客户结构。高收益的贷款、债券等核心资产占比持续提升，提升了1.4%至88%。其次，加强贷款定价管理，通过差异化贷款的定价政策，培养市场化和精细化的定价政策，其表示，风险定价能力是银行的核心竞争力，建行人民币贷款的收益率保持同业领先。此外，优化负债的期限结构，低成本结算型资金的占比显著提升，存款付息成本上行的趋势，张毅预计已现拐点，为全年息差指标的稳定运行奠定了良好基础。

料存款利率调整可对冲LPR下降影响

张毅续指，今年初5年期LPR下降25个基点，叠加去年的两次，重新定价效应在今年释放，一定程度上拉低了今年的贷款收益率和净息差水平。且去年3次下调存款利率，所以利息支出节约效应也今年持续释放，带动存款付息率区域下降，有效缓解净息差下降的压力。

且今年2月下调存款准备金率，有利于提升资产收益率，进一步推升净息差的水平。今年7月，一年期、五年期LPR分别下调，兼以主要银行下调存款利率，根据该行测算，这一次利率调整，可有效对冲今次LPR下降产生的负面影响，对全年净息差的影响可谓“微乎其微”，因此预计今年后续净息差降幅将收窄。

该行期内利息净收入为2,960.59 亿元，较上年同期减少5.17%；在经营收入中占比为78.98%。公司解释为，是受LPR 和市场利率整体下行等因素影响。不过，其资产负债总量平稳增长，尤其是贷款和金融投资等核心资产占比，同比提升1.5个百分点至88.16%，对该行净利息收入形成有力支撑。

房地产供需政策效应释放　不良贷款额率“双降”

此外，就资产质素而言，该行期内不良贷款率微降至1.35%，副行长李建江表示，随著房地产供需两端政策效应释放，内地房地产市场出现积极变化，该行将积极推进房地产融资机制的落地见效，做好“保交房”三大工程配套服务。

李建江续指，该行上半年实现房地产业务贷款不良额和不良率的“双降”，不良率降低0.44个百分点，不良的暴露也在减少。

建行料资本补充压力低　上半年H股股息率逾7厘

就资本充足率而言，该行期内核心一级资本充足率14.01%，较去年底多0.86个百分点，建行首席财务官生柳荣预计，下半年还会回升。该行实行内部积累与外部补充并重的策略，预计还会发行资本工具补充，但是发行形式和金额还需视市场等多因素综合考虑，他表示，建行在资本补充方面的压力较低。

而在分红派息的股东回报方面，该行表示会长期坚持稳定的现金派息，维持30%的派息比率，目前已经累计派息1.2万亿元，公司上半年在H股的股息率超过7厘，将会遵循证监会股价派息的政策，同时考虑投资者和资本的补充诉求。