中概股·腾讯音乐|内地音乐平台一哥回港上市　美股价处上市高位

市场再度传出大型中概股回港上市的消息，今次的主角是腾讯音乐，据外电消息指集团计划集资最多35亿美元（约271亿元），受消息带动，腾讯（0700）股价于周三向好，重上600元水平。腾讯音乐的业务很清晰，顾名思义就是一个音乐平台，那么和港人常用的Spotify有什么关系呢?配备的社交互动及直播平台“打赏”功能，对收入贡献多少?下文中和大家一文了解。

腾讯音乐市值约360亿美元

腾讯音乐是内地的市占率最大的音乐平台，由QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐合并组成，内地合共拥有估计超过8亿的活跃用户，相对同业网易的云音乐及阿里巴巴的虾米音乐有压倒性的的优势。腾讯音乐在2018年赴美国上市，集资逾12亿美元。现时股份市值约360亿美元。

腾讯音乐在中国的音乐平台行业的一哥地位；而瑞典起家的Spotify则在欧洲及北美处领先地位。Spotify的每月用户数量（MAU）刚于去年突破3亿户，达至3.2亿户，同比升近三成。Spotify 在全球订阅用户中增加最快的是欧洲用户，共占全球第三季中的 34%，其次则为北美地区，占有 25%、拉丁美洲则为 22%。

与Spotify交叉持股

从地区分布的不同可以看到，其实Spotify与腾讯音乐的关系不单并不算是竞争对手关系，而且双方更早就签订了股份协议，交叉持有对方一定数量的股份。腾讯及腾讯音乐合计持有逾7% Spotify股份；至于Spotify亦持有腾讯音乐接近9%股权。

业绩：去年第三季净利润为11.3亿人币 增一成

腾讯音乐的盈利能力亦较Spotify为佳，Spotify仍然是处于亏损状态；至于腾讯音乐由于凭借母企腾讯旗下微信的用户量及导入设定，早于2018年赴美上市之前已经是一间赚钱的平台企业。

业绩方面，去年第三季度，腾讯音乐实现总营收75.8亿元人民币，同比增长16.4%，其中增长焦点是其网上音乐订阅收入的增长急速，同比达到55%升幅，贡献14.6亿美元人民币收入。股东净利润为11.3亿元人民币，较去年同期多赚10.3%。

收入占比：社交娱乐服务贡献逾半壁江山

腾讯音乐的营收由两大部分组成，一是在线音乐服务，二是社交娱乐服务及其他。其中社交娱乐服务的占比较重，收入占比通常达到七成。例如以“全民K歌”的直播打赏收入相当可观，拥有趣味调音、好友擂台等互动功能吸引用户观看及付费。在去年第三季，社交娱乐的每月ARPPU达到166.7元人民币，同比增长率达32%。因此，以往有评论认为集团是一个社交平台及直播公司，多于一个音乐平台。

不过，在去年第三季，在线音乐服务亦取得突破，在线音乐付费用户数历史性突破5000万，达到5,170万，在线音乐付费率达到8%，成收入增长的重要动力。

“全民K歌”去年遭监管要求整改

值得留意的是，“全民K歌”在去年11月，遭内地监管部门查处并责令整改，因涉及传播色情低俗歌曲，平台要下架出现问题内容的“交友陪玩”等功能，以及清理封禁违规帐号。

股价：52周累升逾五成 徘徊上市新高

腾讯音乐在美上市股价表现理想，过去52周累升逾五成，近期股价维持升势，最近报21.45美元，处于上市新高，市盈率达58倍。