人行年内第2次降准　专家﹕内房股及中资金融股可受惠

人民银行宣布本月16日全面降准0.5个百分点，为今年第二度全面降准，加上定向降准，可以释放9,000亿元（人民币‧下同）资金。不过人行重申会实施稳健货币政策，不搞大水漫灌。
专家认为，人行再次降准是希望降低实体经济融资成本， 以应对经济放缓；又预期中资金融股及内房股可从中受惠。

建银国际证券研究部董事总经理及首席策略师赵文利指，今次人行降准为年内第2次，人行于今年1月下调存款准备金率共1个百分点，释放资金1.5万亿元。今次只下调0.5个百分点，全面降准释放资金约8,000亿元，连同定向降准释放资金，总量约9,000亿元。他认为，今次政策力度未如年初般强烈，主要希望降低实体经济的融资成本，应对经济下行压力。

赵文利预料，人行会在本月20日左右降息，并同时降低中期借贷便利（MLF）利率，以及引领贷款市场报价利率（LPR）和实际利率下降。市场影响方面，他认为A股效应会较强，因港股受海外和本地因素影响较多，板块上，中资金融股、房地产和房地产相关的强周期股票受益较多。

内银和券商股早前已炒上，他提醒政策利好出台后，市场反应或变淡，惟相信金融股还有追落后的空间。另外，他指放宽政策将利淡人民币，但由于联储局9月很可能减息，料人民币逼近7.18算后下行压力不太大。

星展料经济下行压力升温

星展香港高级经济师周洪礼分析指，人行是次全面降准0.5个百分点，反映内地经济的下行压力升温，“中美贸易战继续白热化，预计GDP增长将持续放缓，即使两国敲定下月重启贸易谈判，相信亦不会有好大突破。”

不过其实人行早于8月中已有举动，宣布改革贷款市场报价利率（LPR）定价机制，由于报价较贷款基准利率低出1厘，被市场视为“变相减息”。周洪礼认为，人行接连打出LPR改革及降准一套“组合拳”，是要填补货币政策的真空期，“LPR仅适用于新批贷款，要发挥作用至少需时3至4个季度，故此人行短期内仍要继续出招拉低贷款成本。”他续指，人行在过去数季屡次降准，但目前内地平均借贷利率仍超过5厘，资金始终未能流到真正“等钱使”的地方，故此需要加码推出政策。

人行12月或将再度降准

周洪礼预期，随着内地经济挑战愈趋严峻，人行很可能于12月再度降准，“估计幅度或介乎0.5至1个百分点，视乎内地经济数据能否企稳、金融市场走势等。”但他估计，在人行推出LPR改革过后，贷款基准利率的角色将会陆续淡出，人行暂时没有太大动力减息，“相信会尽量透过LPR完成放水任务。”

至于是次降准对人民币的影响，他指出投资者较为着眼中美贸易战的进展，而由于中央早已放风要求及时降准，市场对此亦早有预算，“降准幅度甚至低于部分人预期”，估计人民币不会因而遭受更大的贬值压力。