【财经评论】特朗普改口不减税　解密“变脸”背后的美国财政困境

美国总统特朗普（Donald Trump）于周三（21日）在白宫向记者表示，“我们的经济强劲”，不需要通过减税政策刺激经济。然而，就在一天前（8月20日），特朗普在白宫的办公室中对记者表示，他一直在考虑通过“多种减税方案（Various Tax Reductions）”来刺激经济。白宫官员也确认，共和党正在酝酿“减税2.0”方案，但不会立即提出。

尽管特朗普经常做出前后矛盾的表述，但是其迅速推翻自己言论的行为表明减税政策在短期内难以施行。减税和减息是特朗普应对国内经济下行的两大法宝，其中减息的决定权掌握在美国联储局（Fed）手中，而减税法案则需要美国国会立法通过。可以说，无论是减税还是减息，特朗普都没有绝对控制权。

特朗普之所以改口不再减税，是因为其此前推行的减税法案效果不佳，且造成了沉重的财政负担。

美国经济学家拉弗（Arthur Laffer）认为，适当的减税可以刺激企业投资、促进经济增长，进而扩大税基、增加财政收入。拉弗的理论为美国历届政府提供了减税的借口，尽管并没有足够的事实支持拉弗的理论，且拉弗关于财政收入与税率关系的理论也并不被学术界广泛接受。

拟十年内减税1.4万亿美元

然而，对于特朗普来说，一个减税的理由就足够了。2017年12月22日，特朗普签署了《减税与就业法案（Tax Cuts and Jobs Act）》。美国联合税务委员会（Joint Committee on Taxation）预计，该法案自2018年生效后，将在10个财年内累计为美国企业和家庭直接减税14,560亿元（美元，下同）。

特朗普的减税法案确实使2018年美国经济增速维持在较高水准，且为美国发动贸易战提供了底气。但是，在全球经济下行的情况下，美国也不能独善其身。由于美国的企业深深植根于全球市场之中，即使税收负担下降，美国企业也不会在全球衰退时扩大生产和投资。因此，特朗普减税政策带来的经济繁荣并没能持续下去，美国经济在进入2019年后急速下行。

当然，美国经济在特朗普口中仍然“强劲”，减税对经济的拉动效果也十分显著。2019年6月19日，特朗普向拉弗颁发象征美国最高公民荣誉的总统自由勋章（Presidential Medal of Freedom），以表彰他向美国政府提供的“完美减税理论”。

虽然无法证明减税是否能够拉动经济（因为经济波动由多种因素共同驱动的），但是减税确实给美国财政造成了巨大负担。根据美国联合税务委员会测算，即使考虑到减税带来的正面影响，特朗普的减税政策也会在2018财年至2027财年间财赤大增，且其中大部分赤字将出现在前5个财年里。

资料显示，特朗普已经实施的减税法案将导致美国联邦政府在2019财年（2018年10月至2019年9月）多增加2,456亿元赤字。美国财政部预计2019财年美国联邦政府的财政赤字水准将突破1万亿元。截至2019年7月，美国联邦政府2019财年的财政赤字规模已经超过2018财年总和。

1万亿元财政赤字相当于美国国内生产总值（GDP）的5%左右，已经处于较危险的水准。目前，美国联邦政府的公共债务已经累积至22万亿元，达到法定债务上限（近期，美国共和党和民主党已经达成提高债务上限的协议）。随著美国联邦政府的亏空不断增加，“借钱过日子”的财政模式在未来会更加难以维持。

因此，在这种情况下，美国国会不会以联邦政府的财政恶化为代价成全特朗普的经济诉求。如今，特朗普刺激经济的希望只剩下美国联储局减息。