【投资攻略】贸易战避风港　呢只“本地姜”年初以来劲升三成

贸易战阴晴不定，港股后市未容太乐观，最近一段时间呈强势的本港消费股，或可成资金避风港。经营日本城的国际家居零售（1373）近期升势凌厉，加上年内获大股东多次增持，昨日收报2.4元，今年股价累积升幅超过三成，大幅跑赢恒指。

国际家居零售在1991年成立，两年后在香港开创首间“十蚊店”，至今成为香港、新加坡及澳门最大的家品零售连锁商，经营包括“日本城”、“123 by ELLA”及“生活提案”等品牌。

集团在今年1月公布中期业绩，纯利同比升24%，至4,883万元；收入升2.2%，至10.8亿元，再创新高；毛利率上升0.4个百分点，至46.7%。其中，香港市场仍是集团最大收入来源，占总收入87.9%，截至去年10月底，在香港拥有295间分店，较去年4月底增加5间。

理财政策保守　现金流充足料派息稳定

贸易战令环球市场转差，有投资项目的上市公司难免有损失，不过，集团除业务集中在本港之外，理财政策亦较为保守，表明不参与高风险投资，主要将港元放置银行定期存款，相信受贸易战影响极微。

因应租金上涨，除推出网店“日本城网购”外，集团前年在实体店推出“易购点”网上购物屏幕，消费者可在网上，或者店舖的购物屏幕下单，再选择送货上门或分店自取，集团指这会促进线上线下的存货共享，让控制零售空间和租金开支时更有弹性。

国际家居零售昨日（19日）收报2.4元，年初以来股价升逾三成，现市值逾17亿元，由于财务稳健，如中期拥4.15亿元现金流，如盈利能够保持，相信派息在未来一段时间可维持稳定，以现价股息率5.08厘计，有足够防守性。

大股东魏丽霞今年以来多次增持，入市价约在2元水平，单计5月便斥资2,400万元增持。此外，有股坛“长毛”之称的David Webb也是股东之一，现持股5.02%，最新增持为去年4月30日以均价1.58元买入18.8万股。

郭家耀：未见资金涌入消费股　避险仍以房托公用股为主

贸易战在G20峰会前露曙光，令港股周三（19日）弹起700点，但环球经济前景仍然未见明朗，部分以本港业务为主的上市公司，年初以来的表现都不错，可能成为防守型投资者的资金避风港。

正荣金融业务部副总裁郭家耀指，资金未见有明显趋势涌入本港消费股，避险资金仍以房托或公用股为主，“因为盘生意绝对够稳定，派息持续性好强”，相信国际家居零售只是个别表现较好的股份，并非所有业务集中香港的公司都不受经济周期影响，如高档零售就要避开。

郭家耀指，国际家居零售生意与民生相关，货品以日常生活用品或电器为主，不太受经济周期或自由行旅客所影响，集团过往致力提升毛利，加上生意稳定和投资谨慎，不会有突然的资金需求，令到派息需要调整，“投资者比较Buy”，因此，过去半年的股价表现都不错。

至于港视（1137）和优品360（2360）今年以来表现亦标青，他指这些规模较少的公司，可能因投资者熟悉品牌而吸引追捧，但业绩稳定性谈不上跟港铁（0066）和领展（0823）相提并论，对股价会否维持强势，以及派息会否持续增长有保留。