佳源暴跌事件　再证大股东押股需严格规管

屯门“龙床盘”菁隽的发展商、内房股佳源国际（2768）上周四股价曾暴泻9成，原来是因为当天集团创办人兼董事会主席沈天晴夫妇有近亿股股票被抛售，减持总值达2.58亿元。佳源国际解释，大股东沈天晴有部分股票做了抵押融资，而因未能及时补仓而被强制平仓。

其实内地上市公司大股东将股权抵押作融资，造成股价大跌的事件时有发生。去年底，大陆媒体便统计指，深圳上海两市共有2400余家上市公司大股东存在股权质押未解押的情况，占全部A股公司的68.2%。质押总股数近6,000亿股，占A股市场总股本的10%，情况可谓十分严重。

中央严阵以待​

对此中国银保监会主席郭树清就指，中国金融市场出现较大幅度异常波动，与中国经济发展基本面严重脱节，与金融体系整体稳健状况不相符，金融机构应科学合理做好股权质押融资业务的风险管理。银保监亦要求金融机构质押品触及止损线时，质权人应根据实际风险及未来发展前景等因素，采取恰当方式稳妥处理。

中央对上市公司将股权抵押作融资严阵以待，因为股权质押容易令股价出现恐慌性的大跌，不利股市的稳定，而且亦容易将股票市场和银行的风险互相影响扩大。例如佳源国际大跌当天，受影响的就不只是佳源和佳源的股东，港股内房股板块当日市值合计蒸发高达1,174亿元。这无疑会影响到在港股市场的香港和国际投资者，对其他内房股和内地上市公司的信心。

去年有11间券商计划组建1,000亿资产管理计划，以化解企业股权质押风险。中证监亦支持各类符合条件的机构通过发行专项公司债的方式募集资金，专门用于支持民营企业发展和纾解上市公司股票质押风险。据报这些努力已经取得了不少的成效，但佳源大跌事件亦证明，股票质押风险的问题未完全解决，中央需持续加强对股票质押的监管，以确保股市的稳定，和避免中国公司的名声和印象于国际投资者眼中受损。