中金警告内地工业、建造业及新型服务业　失业率将上升

中国经济数据疲弱，内地投行中金公司（3908）发出警告，直言官方就业指标不适宜用来判断经济周期性波动，更警告工业特别是出口导向型制造业、建造业以及新型服务业，2019年可能面对就业压力。

2018年11月，全国城镇调查失业率从10月的4.9%下降至4.8%，而31个大城市城镇调查失业率为4.7%，与10月持平。

中金称官方就业指标　不宜用来判断经济周期

中金认为政府的就业指标有自身局限，不适宜用来判断经济周期性波动。例如中国劳动力市场最核心的挑战是就业不足。

中金最新报告指出，经济周期性下行压力会对真实失业率和居民收入产生负面影响。目前名义收入增速放缓、企业盈利状况恶化，地产业积聚周期下行压力，外需增长不确定，而新型服务业增速正在减慢。

居民收入增速变化　直接影响消费需求

报告不排除今年多个行业就业会有压力，包括工业，尤其是出口导向型制造业，建造业以及新型服务业。

中金特别提到居民收入增速变化，指出会直接影响消费需求。

该行表示，过去几个月，社会消费品零售总额增速明显放缓，以汽车为代表的可选消费品增速下滑尤为明显，反映了名义增长减速已经拖累居民收入增长，开始对消费构成负面影响。

经济增长放缓　小心陷入恶性循环

消费增长急剧减速，反过来会压制企业的收入和盈利，进而影响真实失业率和居民收入。

因此，中金呼吁投资者和政策制定者，要更关注居民收入增速变动，以及对消费的影响。如果任由经济增长放缓、资产价格受压，以及通缩预期升温而陷入恶性循环，以后政策调整就要更大力度，才能有效提振需求。