土耳其危机　黄金被抛弃　避险资金“流行”买甚么资产？

土耳其危机升温，新兴市场货币受害。传统上危机爆发时，资金会涌入黄金市场避险。不过，黄金价格近期亦下挫，到底资金去到哪里？

黄金价格趺穿1200美元

黄金价格最近跌穿1,200美元关口，而就今年4月，金价是在1,350美元徘徊。其中一个原因，是包括土耳其在内的货币贬值国家，为了阻止汇率跌势，当地央行抛售各种资产，除了美元等外汇之外，还在市场上抛售黄金。金市沽压沉重，令价格近期一直向下。

黄金ETF持仓　近几个月下降

另一个原因是美元强势。由于黄金是以美元计价，近期美元强势，金价就像其他新兴市场货币一样，相对于美元而言贬值。

全球最大黄金ETF：SPDR的持仓量不断下降，目前持仓量较4个月前下跌81.29吨或9.4%。持仓量下降，显示市场资金正流出金市。

内地《21世纪经济报道》了解到，目前全球黄金开采成本约在1,000至1,100美元，亦即是黄金价格正贴近开采成本。

美汇指数升至14个月高位

避险资金不买黄金，那么进入了哪些资产。日圆及美元是最“大路”的选择。美汇指数升至14个月高位，早段升至96.8水平，可见就算新兴市场央行抛售美元，但仍未能阻止美元升势。

美债悲观情绪减弱　开始有买盘

另一个渐受追捧的资产是美债。摩根大通的调查显示，美国债市投资者的悲观情绪已经减弱，因市场避险资金开始看中了美国债券。

星期二美国10年期国债收益率微升1个基点至2.889厘，而该债券的收益率在星期一跌至3个星期以来最低水平。国债收益率下跌，亦即是国债价格上升，反映买盘增加。