工银国际：美元走强　缘于3大预期落差

工银国际发表报告指，美元自4月以来突然走强，主因是市场存在三大预期落差。

首先，美国通胀保持稳步上行，工人薪酬、企业福利支出、居民收入等也有较大幅增长，令美联储的鹰派加息步伐有望进一步加快。虽然美联储未改今年“加息三次”的前瞻指引，但全球市场对加息四次的预期已显著增强，令对加息预期前后出现落差。报告指，若今年有四次加息，多出来的一次加息大概率会发生在9月。

第二个落差是对欧洲复苏步伐的估计落差。工银国际指，2017年欧洲经济增长强劲，但2018年年初以来，欧洲复苏步伐则呈现阶段性放缓，2018年首季欧元区经济同比增速仅为2.5%，结束了2016年第四季以来逐季递增的趋势，与此前欧委会在《2018 年春季经济预测》中的乐观估计形成鲜明对比，产生了大幅的预期落差。

第三个落差是全球化进程受挫。报告指，美元作为唯一的霸权货币，其强弱与全球化进程密切相关。而自2018年4月初以来，中美贸易战全面升级，使全球市场对 2018 年全球化进程的展望由强转弱，助长了美元的短期反弹。不过，工银国际提醒，从长期趋势来看，全球化进程依然在快步推进，料未来会削弱美元的反弹幅度。