英镑大跌｜“跟芝士一样疯狂”　卓慧思会变成最短命首相吗？

自英国新任财政大臣关浩霆（Kwasi Kwarteng）上周五（9月23日）公布英国半个世纪以来最大的减税政策以来，英镑对美元汇价应声急挫，短短两三个交易日跌了4%，更在周一（26日）一度跌破1985年的1英镑对1.042美元最低位，创造了历史新纪录。更严重的是，本年以来英镑对美元已累跌超过两成，而英国十年期国债债息由8月的1.8%急升至4.1%。这似乎反映出外界对英国经济已大失信心。

虽然目前英镑稍有回稳，但依然在稍高于历史最低位的水平徘徊。美元走强固然是英镑下挫的原因之一，而事实上英镑本年来对美元的下挫幅度与日元相差无几。但不要忘记，英伦银行早就开始了加息，如今其利率处于2.25%的水平，而日本央行却依然维持着负息率；而且，在关浩霆宣布减税的前后，美元汇价也没有什么重大新闻，可见英镑对美元的下挫是由其“小预算”造成；同一时间，英镑汇价下挫也不限着对美元，英镑对欧元、对日元等不同货币都录得明显的降幅。

再一次不信任投票？

说到底，关浩霆单靠举债支持的450亿英镑减税责无旁贷。在刚刚过去的周末尚对媒体表示减税陆续有来，呼吁人们冷静面对市场起落的关浩霆，经历过周一英镑大挫、房贷放款机构面对国债债息急升暂时叫停新贷款之后，终于表明会在11月公布如何在中期减低国债的方案，并让预算责任办公室（OBR）对其减税政策作评估、同月公布结果，并与银行业界见面以图恢复投资者信心。

不过，面对英镑跌穿史上低位的震惊，保守党内也出现了政治地震。虽然新首相卓慧思（Liz Truss）的前竞选对手、主张谨慎财政的苏纳克（Rishi Sunak）并没有公开批评，但不少英国媒体都引述保守党议员表明对卓慧思的财政政策大感不满。《卫报》引述一位不具名议员称已准备好变成反对党，“这种疯狂必须结束”；英国著名政治评论员Andrew Marr亦指一些保守党议员正考虑对卓慧思发动不信任投票，形容这样的情况“像芝士一样疯狂”（mad as cheese）。

在成功组阁的英国首相中，任期最短的纪录要追溯到1782年任相96日的罗金汉爵士（Lord Rockingham）。卓慧思上任至今刚好只有三周时间，竟已出现不信任投票的声音。如果“最短命首相”是一种竞赛的话，她的赢面确实不低。

WHY?

关浩霆大幅减税政策，出自卓慧思竞选以来以减税支持经济增长的承诺，以至其对财政部官僚只重收支平衡的批评。在公布“小预算”之际，关浩霆就声言英国正进入一个新的时代，预计其减税政策将扩大经济的供应面，在中期让英国达至2.5%的经济增长趋势。（不过根据劳动力增长和生产力增长预测的趋势来看，这大概是痴人说梦。）

在减税方面，卓慧思竞选期间大体上只承诺收回上届政府已实施的1.25%国民保险增幅，以及取消即将实行、由19%上调至25%的企业税增幅。但关浩霆提出的减税政策，比原有承诺还要广。他将入息税基本税率从下调一个百分点，取消45%的入息税最高税阶，并提高首次买房人士的印花税门槛，又取消承袭自欧盟的银行从业者花红上限。这样的减税，完全向富人倾斜。

人们更在反问，减税后的税制大体上其实只回到2021年的水平，这如何能够带领英国进入经济高速增长的新时代？

有分析认为，这份“小预算”在政治上也极不明智。例如取消入息税最高税阶只会让政府多花20亿英镑，却为变成了人们指责预算偏袒富人的把柄；取消银行业从业者花红上限也不会实际上增加业者的提薪空间，却让人有感政府维护银行家的利益。

更根本的问题在于，人们不知道减税的目标在何。首先，这很明显不能大幅刺激经济增长。其次，在英国通胀率高达9.9%之际，减税却会进一步擡高通胀，与英伦银行的加息走向，以至卓慧思政府自己宣布高达600亿英镑（未来六个月计，同样依赖举债）的能源补助政策似乎互相矛盾。

而且，在国债接近GDP近100%的水平、第二季经常帐赤字高达GDP的8.3%、本年以来英镑下跌造成的输入性通胀本已严重之际，政府的宽松财政政策更是明显地不负责任——毕竟英镑不是美元。同时，宽松财政政策的刺激性影响也将会导致英伦银行进一步加息，最终两者的效果只会互相抵销，而英国政府却白白付出更高的举债成本和承担更高的债务。

而当政府财政政策看起来难以理解之际，人们对英国经济就更加失去信心，进一步压低英镑汇价、推高国债债息。

保守党将败于自己的意识形态？

唯一可以理解这种政策的角度，就是卓慧思政府自以为是列根或戴卓尔传人的意识形态。而事实上，也正正是这种“万宗皆减税”的宣传使她能得到保守党党员的支持、击败“不够手松”的苏纳克而成为党魁。

对于保守党不负责任的财政乱象，正在举行党大会的工党就对此进行针对性攻击。工党党魁斯塔默（Keir Starmer）就将自己包装成“理智金钱”的代表，以示不会像卓慧思政府一样乱花钱，一改以往左翼才会“大花筒”的刻板印象。而工党的影子财相里夫斯（Rachel Reeves）近来也频繁会见商界领袖，并获得商界中人不少正面评价，一改工党前朝科尔宾（Jeremy Corbyn）被视为盲目仇富的劣势。

根据YouGov最近的一个民调，工党的支持度领先保守党17个百分点，达到了廿年来未见的差距幅度。照目前的情况来看，在野12年的工党确实回朝有望。

要在预计在2024年底前就要举行的大选扭转劣局，保守党也许已是回天乏术。赶快换走卓慧思，当然是一种可能。不过，在保守党党员明显偏好意识形态而非务实政策之际，再来一次党魁选举，也有可能只会选出像卓慧思这样的人像。

保守党的败选，似乎已是扭转英国政府管治的唯一出路。