三大央行本周议息　美汇指数续跌至两年半低

本周可谓是超级央行周，三大央行——美国、英国及日本先后议息。美联储打头阵于香港时间明日凌晨时间公布议息结果。继上周欧洲央行将抗疫紧急买债计划加码5,000亿欧元，投资者聚焦联储局会否有意跟随“加开水喉”。在现时联系汇率下，港元亦跟随“弱美元”走势，兑其他外币贬值，所以市场亦关注联储对于美汇指数跌至两年半低位的看法。

联储资产负债规模超过7万亿

欧洲央行上周率先将紧急债券购买计划（PEPP）再增加5,000亿欧元，至1.85万亿欧元。美国面对疫情爆发及经济疲弱问题，市场认为亦有需要跟随扩大买债规模。不过，数据显示，美联储的资产负债表规模已升至超过7万亿美元，较今年初约4万亿美元，接近翻了一番，沉重负债压力令联储货币政策行动举步维艰。

美就业及零售增长后劲乏力

参考市场最关注的美国非农就业数据，今年6月份就业人数于一度大幅急升至480万人破纪录，主要受到联储局的“无限”量宽买债计划及历史性2万亿美元第一轮刺激经济财政计划，不过其后就业增长后劲不继，就业人数升幅接连数月出现环比放慢，至上个月新增就业只得24.5万人，远逊市场预期的40余万，亦是半年来最细升幅。

美国向来是消费大国，消费者支出约占国内经济活动的三分之二，不过由于疫情及国会新一轮刺激经济方案迟迟未能出台，近日美国零售销售数字亦未见起色，10月份零售数据环比升0.3%，逊市场预期，同时亦是半年来首次跌穿1%的升幅。

联储委员考虑扩大买债　或转买长债

面对经济疲弱，联储有需要出动政策工具箱支持经济。不过，联邦标准利率已经跌至0-0.25%的区间，未有进一步减息空间，所以联储剩余的政策工具不多，主要是扩大现时每月1200亿美元的购买国债及不动产抵押贷款证券 （MBS），或是转买更长年期债等措施，以进一步压低长期息率。

事实上，翻查上月联储议息纪录，已经委员提出有需要时，局方可以考虑修改买债计划，同时亦认为联储局可以选择增加买债规模，或者转为购买年期更长的债券。

投行界意见相近，高盛经济学家料联储局有机会延长购债组合的加权平均天期，以压低长期利率，抑制房贷等贷款的息率上升。

美汇跌穿90.4创两年半新低

不过，由于美国新政府换届在即，加上新冠肺炎疫苗正式在美国开始进行大规模注射，联储亦可能会谋定而后动，留待明年初会议时才正式出手扩大量宽，于会后声明上只是重申维持货币政策宽松的“鸽派”立场。

在联储进一步“开水喉”的预期下，美汇指数持续受压，执笔之时美汇跌穿90.4水平，续创2018年4月以来新低。至于美债方面，十年期债息则报0.92厘，连续半个月时间企稳0.9厘水平；相比今年4月，受到联储无限量宽计划推动，十年期债息一度跌至0.6厘水平。

至于英国及日本央行，本周四及周五料会按兵不动，因英国方面正聚焦与欧盟讨论退欧方案，仍未有最终定案，双方在渔业问题上存争议，不过今日《卫报》引述欧盟消息指，英国政府就捕捞权作出让步，不再要求未来挂上英国旗的渔船，必须主要由英国国民拥有，或能促进双方谈判。

日央行首度向财务省购入美金

至于日本方面，由于上周日本内阁刚批准价值73.6万亿日圆（折合逾7,000亿美元）的第三轮大规模经济刺激计划，相信央行官员会先行观察财政政策的效果。

不过，日本央行今早决定向财务省购入约60亿美元现金，将是日本央行首次直接向财务省购买美元，反映央行对年底前再现美元融资紧张的风险非常谨慎，以确保有充裕资金，应对因疫情造成的市场混乱。市场相信日本央行将于议息会议结束后进一步交代买入美元的细节。