印度央行行长“劈炮”抗议政府干预　“独立”之外更需合作

任期原定明年9月才届满的印度中央银行行长帕特尔（Urjit Patel），突然在12月10日以“私人原因”宣布辞职。
一般相信，真正原因是他不满总理莫迪（Narendra Modi）干预央行运作、破坏其独立性。
帕特尔是两年多以来，第二位离职的印度央行行长，人事变动这么频繁，自然触发外界对它能否独立决策的担忧。事实上，今次央行易帅的消息一出，印度卢比兑美元便曾跌近2%。

从盟友到敌人

帕特尔2016年9月上任后，曾在当年年底支持莫迪停用旧版大面额钞票的决定，他因此被视为总理的盟友。

可是，两人近来就不少问题产生分歧：莫迪希望强化政府对央行运作的监督、审查其资本架构、要求放宽借贷限制，同时逼迫央行交出更多盈余，借此降低公共财政赤字。

印度媒体早前甚至报道，莫迪有意引用“印度储备银行法”第7条，就公共利益事务对央行行长下达指令，直接干涉央行决策。新德里当局步步进逼，让帕特尔颇感为难。

莫迪谋求操控央行　为大选服务

当然，莫迪提出这些要求，并非没有私心──当地将在明年举行大选，莫迪想透过进一步掌握央行的政策杠杆，营造良好经济气氛，好为执政人民党“助选”。

事实上，今次已不是莫迪首次向央行施压。帕特尔的前任、曾担任国际货币基金组织（IMF）首席经济学家的拉詹（Raghuram Rajan），便是因为在央行与政府的职权问题上出现分歧，致使莫迪拒绝让他在2016年连任。

值得留意的是，“政府vs央行”的戏码近年不只在印度上演。例如美国总统特朗普早前就把股市下跌、通用汽车关闭部分厂房等负面消息，归咎联储局加息；土耳其总统埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）亦多次批评央行加息。

发生在印度、美国和土耳其的争议都反映，政客基于自身信念或政治考量，对央行施加压力。而政客的操作，无可避免令习惯了“央行独立”信条的自由市场深感忧虑。

平情而论，央行管理宏观经济政策，主宰一国经济命脉，由内行人操盘，应该比外行人好。以印度最近两任行长为例，拉詹是IMF首席经济学家，帕特尔则是耶鲁大学经济学哲学博士（PhD）。印度央行由这两位科班出身的专家领导，效果似乎比著眼短期选举利益的莫迪更为理想。

没有完全独立的央行

当然，这不是说“央行独立”的信条不能受到挑战──根本没有完全独立这回事，只有多一些独立性，或者少一些独立性的分别。

而在政策大方向上，央行同政府亦必须大体保持一致。还记得在2008年金融海啸后，美国政府能够“力挽狂澜于既倒”，就是有赖联储局推行量化宽松，配合财政部对金融机构的救济。

因此，与其高谈“央行独立”，倒不如多讨论政府和央行应该怎样协调分歧、应该怎样加强合作。