负利率世纪　日本政府发债有息收　企业持现金反受罚宁提早交税

日本政府周二（1日）拍卖10年期国债，中标孳息为负0.024厘，为首次出现负值。负孳息的国债，即代表日本政府向债券投资者借钱，更可向投资者收取利息。负孳息、负利率等模式，有违一般人存钱赚利息、借钱要付息的概念，不过现时除日本外，欧洲央行及其他少数欧洲国家亦正实行负利率，其中在丹麦，负利率竟然促使企业尽早交税。

过去三年日本央行以进取的货币宽松政策务求推动当地经济，当中包括大手买入日本国债及其他资产，今年1月更决定使用负利率，令债券孳息受压。市场上的2年期、5年期及10年期的债券孳息早已跌破零，不过拍卖中标孳息率见负值则是首次。

借钱给政府还要付款，谁还要买这种债券呢？今次拍卖前不少分析质疑市场的需求，但结果却较预期理想，分析认为这反映市预期日本央行将继续购买资产及减息。日本前经济财政政策大臣竹中平藏预期，日本政府今年将会推出500亿美元的刺激经济计划。

负利率理论上是鼓励银行贷款，以及消费者和企业消费或投资，从而推动经济带动通胀，现金则成为“烫手山芋”。负利率过往被认为是“不可能的任务”，因为单以存款为例，不会有人愿意付钱去存款，他们宁愿将钱从银行提出。现时政府推出负利率，某程度是打赌存款人士或投资者透过消费及投资减持现金。不过息率也不能无限下调，事实上，不少经济学家提出，若在息率回到正常水平前再现衰退，央行便没有空间减息刺激经济。

（综合报道）