英国脱欧不确定性日增 专家：3大因素困扰英国经济
英国脱欧公投距今已经大半年，尽管事前种种“末日预言”未有实现，但“硬脱欧”的疑虑不时就像幽灵般如影随形，挑动投资者的神经。
在新任英国首相特雷莎·梅的带领下，英国政府原本计划于今年3月底前启动《里斯本条约》第50条正式退出欧盟，希望在2019年彻底脱欧（Clean Brexit）。但直至目前为止，英国政府不但未能拿出任何具体方案以安抚市场情绪，近日更爆出英国驻欧盟大使罗杰斯（Ivan Rogers）因不满政府立场摇摆不定而宣布辞职。事件不禁令人忧虑，倘若更多的不确定因素扩散开来时，英国脱欧之路，还会否像支持脱欧派所宣扬般风平浪静？前方，存在不少迷雾。
英国脱欧之路一波三折，正当英国财政大臣夏文达（Philip Hammond）欣然宣布英国去年第3季经济增长0.5%，反映英国经济适应能力强劲之际，近日关于脱欧过渡方案和驻欧盟大使离职事件，再次挑动了市场的紧张情绪。
造成今次恐慌的原因，源于英国驻欧盟大使罗杰斯的一番话。在不满英国政府立场而宣布辞任后，罗杰斯高调指摘英国内阁在处理脱欧一事上“思维混乱”，更直斥“作为驻欧盟大使的他，并不知道政府如何界定脱欧之后的英欧关系目标”。另一边厢，他更指出目前的官僚架构中严重缺乏具备多边谈判能力及经济能力的官员，质疑特雷莎·梅提出的“两年脱欧”计划并不可行。截至1月23日，英镑自年初以来已贬值近2%，每1英镑兑美元徘徊在1.2465水平，反映投资者疑虑未息。
诺贝尔经济学奖得主皮萨里德斯（Christopher A. Pissarides）较早前表示，脱欧谈判需时或长达10年，即使最终达成协议，也要欧盟其他成员国批准，失败的机率很大。倘若英国政府未能尽早脱离3大迷雾，恐会在这道自主发展的经济路上茫然失去方向，最终付上严重的的政经代价。
迷雾一︰量宽见底 财政政策未到位
脱欧之后英国的经济表现可真的令不少专家跌破眼镜—不但就业数据维持稳定，而且富时100指数在制造业带动下屡创新高。与此同时，国债行情仍然强劲，资金未见大举流出，而一直令人担忧的房地产交易亦维持正常。总的来说，6月24日的脱欧公投仿佛从未发生过一样。
能够令脱欧造成的冲击减轻如斯，全因英伦银行迅速以减息去应对危机。去年8月，英伦银行宣布将基准利率减半，从0.5厘降到0.25厘，触及该行322年来的历史低位。除此之外，英伦银行更祭出令人吃惊的三重量宽方案，包括自8月起连续半年额外回购国债600亿镑、年半内加码100亿镑买入企业债，以及推出1,000亿英镑的借贷计划，这些重磅措施都是英国政府在脱欧后稳住局面的主要功臣之一。
不过，英国央行首席经济学家Andy Haldane坦言，量宽计划只能为脱欧后的不稳局面带来暂时性的缓解效果。由于英伦银行的货币政策药力已近乎见底，尤其是央行行长卡尼早已明言不欲推出负利率政策，按目前基准利率已降至0.25厘的状况来看，英伦银行似乎不存在再减息空间。英国经济和商业研究中心主任Scott Corfe亦认为，现时量宽的可持续性即将见底，脱欧带来的不确定性将会逐步浮面，最终将导致商业活动和投资减缓、降低甚至停滞。
是故，不论是卡尼抑或是民间组织诸如英国商会、英国工商联合会等，均一致呼吁英国财政部能够尽快作出相应举措来提振及扩大需求，譬如果断解冻关键的基建投资项目、减税等，冀能以财政扩张政策去缓和经济衰退的势头。乍看起来，财政大臣夏文达亦相当“畀面”，早于去年秋季预算报告中已提到“重设财政政策”的目标，但施罗德高级欧洲经济师及策略师Azad Zangana上月底撰文分析指，英国财政政策仍持续收紧，实质变化并不大。
迷雾二︰软硬立场未明 金融业恐成重灾区
当然，英伦银行的量宽措施不过是临时性的非常手段，要根治英国的“脱欧病”就必须尽快就脱欧的善后工作达成共识，可惜英国政府乃至首相特雷莎·梅一直就脱欧方案持暧昧态度，短期内恐难见脱欧的详细蓝图。
根据去年11月由英国广播公司及英国《泰晤士报》揭示的内阁备忘录显示，自特雷莎·梅上任以来，英国内阁要角一直难以就如何脱欧达成共识，外相约翰逊等脱欧派坚持与欧盟断绝关系，而财相夏文达等保守派则希望与欧盟在“关税同盟”或“单一市场”方面保持密切关系，必要时甚至可以放弃移民政策等自主权。
这种模棱两可的态度，更挑起了欧盟各国，特别是德国的不满情绪。欧盟负责英国脱欧谈判的首席谈判代表巴尼耶（Michel Barnier）早已明言，在英国与欧盟就脱离欧盟的条件达成协议之前，欧盟将不会启动“过渡安排”的谈判程序，更不会允许英国在谈判中抱存侥幸心态“挑好处”（Cherry-Picking）。德国总理默克尔更狠言英国要么接受欧盟的“四个自由”原则，即容许货物、资本、服务及人民自由流动（“软脱欧”），否则就只能被排拒于欧洲单一市场以外（“硬脱欧”）。
在这股互不退让的氛围下，年产值超过1,800亿英镑的英国金融服务业可能成为矛盾下的牺牲品。高盛早前发表报告表示，2019年3月份之后，英国很有可能无法留在欧盟单一市场内部，并因此失去金融服务业通行证（Passporting），届时金融机构将无法直接从伦敦向欧盟提供服务。皮萨里德斯认为，由于英国在欧金融护照数目高达到30万份以上，如果英国真的倾向以维护移民自主权为由而放弃欧洲单一市场的话，大量以伦敦为总部服务欧盟的金融服务业将不可避免要迁移和重组。
国际咨询机构Oliver Wyman早前发表研究报告指，假若英国彻底退出欧盟及被褫夺“单一市场”资格的话，保守估计，届时英国金融机构与欧盟相关业务中的四成至五成，即约180亿至200亿英镑收入，以及约3.1万至3.5万的工作岗位将会流失，并对英国政府造成每年30亿至50亿英镑的税收损失。
在各种不利消息交集下，英镑兑美元汇价自脱欧至今已贬值近2成。不过，受惠于汇率对出口的刺激，Markit / CIPS 英国制造业PMI指数在脱欧后屡创新高，12月份数据更高达56.1，创2014年6月以来的最高水平之余，更抵达了25年来最强势的历史区间之上。
迷雾三︰英镑贬值打击民生
IHS Markit 首席经济学家 Rob Dobson认为，PMI成绩亮丽主要是受惠于英镑暴跌，令英国企业接收到更多的新订单，尤其是来自美国、欧洲、亚洲、中东的新订单都出现了显著回温，种种迹象都为制造业及工业构成极为有利的营商环境。
但是，若说制造业及出口转强就能够拯救英国经济，恐怕是言之尚早。根据美银美林的预测，英镑将在2017年进一步贬值，兑美元汇价最低或见1.15，结果将会令英国进口成本增加，并进一步推升通胀。最坏情况下，通胀或会超过英国全国经济社会研究学会所预期的4%通胀率。
再且，英国通胀率高企亦会蚕食英国人民的财富及实际收入。著名民调公司YouGov与英国经济及商业研究中心﹙CEBR﹚联合调查结果显示，英国12月消费者信心指数跌至108.1，是脱欧公投后最低，反映民众对通胀压力升温感到担忧，及对未来一年家庭财务状况乐观程度急降。
去年11月起卡尼便发言指担心通胀加速，并将今年通胀预期由原本的2%健康水平大幅上调至2.72%。卡尼更不讳言指，鉴于抑制通胀的成本及代价非常大，因此现时英伦银行只能作壁上观，默许通胀过热的情况持续一段时间。Andy Haldane认为，输入性通胀已经令国内居民的消费能力造成挤压作用，长此下去，恐怕占国内生产总值达8成以上的服务业将会受到严重打击。