9月加息预期升温　储局或静待大选后出手　免遭指摘玩弄政治

一年一度的全球央行会议于美国怀俄明州的Jackson Hole举行，美国联邦储备局主席耶伦周五发表题为“联储局的货币政策工具包”（The Federal Reserve's Monetary Policy Toolkit）演讲，对于未来的货币政策可谓模棱两可。她指美国经济及就业市场近来表现良好，增加了未来数月联储局加息的机会;但同时又指购买资产计划必须保留在储局的工具之列。

耶伦在讲话中对美国经济前境感到乐观，她表示美国经济及就业市场近来表现良好，增加了未来数月联储局加息的机会。

联储局内部对于何时加息以及加息幅度一直有很大的分歧。这在耶伦讲话时引述的一幅图表中可看得一清二楚。

▼截至今年6月，联储局公开市场操作委员会参与者对于联邦基金利率的走势预测

  储局内部预期息口走势　分歧极大 

“阴影区域是根据私人机构及政府过往的预测，显示有七成机会，联邦基金利率会在明年底处于0厘至3.25厘之间，而在2018年年底，息口则会在0厘至4.5厘之间。”耶伦解释，“有这么大的差距，主要是因为经济状况经常出现震荡冲击，而当冲击出现，经济展望与预测相距甚远的时候，货币政策将要根据改变调整。”

然而，联储局下月加息与否，今年的选举因素亦应计算在内。

美国总统与参众两院选举将于11月8日举行，在此前，联储局将会有两次议息会议，分别是9月20至21日以及11月1至2日。

  需考虑选举因素　特朗普曾扬言怒炒耶伦

金融市场对耶伦的一字一句一直都非常敏感，尽管耶伦今年3月时曾经说过“我并未见过政治观点会影响联储局内部的任何政策决定。”但事实上，尽管共和党总统候选人特朗普在最近几次的民调中，仍然落后民主党对手希拉里，而特朗普更已不止一次明言，一旦他上台后就会辞退属于民主党的联储局主席耶伦，并指她一直操纵利率政策以帮助奥巴马政府。

曾有“债王”之称的Janus Capital Group基金经理格罗斯，一直都对环球央行包括联储局、欧洲央行及日本央行等持批判态度，指它们的超低利率政策令资产价格人为地上涨，但经济增长却未能配合。“她正在为一个更大的资产泡沫趟开大明，就似日本央行、欧洲央行及瑞士央行购入企业债券与股票的瘃法一样。”他续称，“这不是资本主义，这是为经济提供了拐杖或轮椅一样。若货币政策持续向此方向走，经济将无法正常地走下去。”

  加息0.25厘影响微　象征意义却很大

根据彭博社的数据显示，自耶伦发表讲话后，预测联储局会在下月加息的可能性由之前的15%急升至38%。但其实可能性仍然低于50%。

事实上，若储局下月议息时决定加息0.25厘，对于经济的影响可说是微乎其微。然而，象征意义却难以想像。由于美国社会在选举年的分裂程度前所未见，若储局调整其货币政策，两党总统候选人必定会以此大造文章，令储局处于一个尴尬的位置，这并非耶伦愿意见到的事。

耶伦的讲话发表后，美股表现反复向下。市场对联储局将会在今年内加息的预期，就令10年期美国国债孳息升至1.631厘，是自英国脱欧公投以来的高位，反映避险意识上升。

（综合报道）