【股汇风暴】油价寻底　汇市波动元凶？

人民币持续贬值，令市场担心新一轮货币战会一触即发，但说实在，近期人民币波动只是人民银行就人币更自由化作出的试水行为，绝非有意借此向世界宣战。反而国际油价过去年半持续寻底，才是货币市场潜藏的一大炸弹。

国际油价自2014年7月起就不断寻底，纽约期油由每桶100美元水平以上持续下跌，至现时约30美元水平。市场一直指责，石油输出国组织（OPEC、简称油组）由于手握石油供应命脉，所以一直恃势凌人，务求利用过剩供应来压低油价，将市场上影响力较小的对手迫走，以抢占市场份额造成寡头垄断。

油组成立的目的，本来是协调成员国之间的产量，以控制油价稳定，但作为油组领袖的沙特去年却一意孤行带头减价，破坏了成员国之间的协调，令市场竞争更趋激烈。若其他国家不肯跟随减价，就可能失去市场份额，而减价又可能令油价进入下跌的恶性循环。俄罗斯卢布去年已经率先受波及而倒下，亦令俄罗斯经济受到严重打击。

国际油价过去年半累跌七成

不过，油价持续无序下跌至近30美元水平，已开始令沙特为首的富有产油国采用的以本伤人策略伤及自身。本来一众产油国一直利用石油贸易累积庞大石油储备，才有本钱打减价战。但低油价拖累沙特阿拉伯财赤急升近6倍，该国央行沙特货币局前投资总监哈立德（Khalid Alsweilem）警告，沙特货币里亚尔与美元的联系汇率或受冲击。

本来石油收入占沙特每年国家整体收入约75%，但自去年以来因供应过剩问题日益严重，沙特支持里亚尔，已经以空前速率猛烧外汇储备，央行储备已从最高峰的7350亿美元减至目前约6350亿。美银美林估计，长此下去沙特财库将在5年内耗尽。

现时以越来越多声音指，沙特可能会放弃与美元挂钩的政策，但世界银行指此举反会触发货币争相贬值，沙特应该善用其庞大的外汇储备继续顶住里亚尔。

高盛则指，假如沙特守不住雷亚尔的汇率，中国亦可能进一步减少对人民币的支撑，造成人民币进一步贬值，这才是货币战会出现的隐忧。